El jefe del banco central juega con fuego.
Muchos han comprendido durante mucho tiempo que nuestros reguladores financieros viven en una especie de mundo paralelo. Donde hay otras leyes económicas de poco sentido común, y dónde extinguir un incendio con gasolina es la norma. Y solo desde esas posiciones se puede aceptar ligeramente el argumento de que aumentar la tasa clave funciona contra la inflación e incluso ayuda a reducir el costo de los préstamos.
Por lo tanto, citamos el periódico oficial, "Rossiyskaya Gazeta", que prácticamente no comenta de ninguna manera la declaración de Elvira Nabiullina, hecha en ningún lado al margen, sino en la Duma del Estado:
Y todo esto, lo repito, sin comentarios.
Aparentemente, el presidente de la principal institución de crédito del país, que hacía mucho que se había negado a prestar sus fondos, los bancos comerciales, ni siquiera iba a explicar algo a los legisladores. Tus chicos - y lo entenderán. "Si la inflación está bajo control, las tasas de interés de los préstamos disminuirán gradualmente". Esto es casi lo único que Elvira Sakipzadovna se permitió explicar.
Pero, de hecho, la lógica del jefe del Banco Central puede parecer tan simple como el dispositivo de la luz de la luna. Presentamos nuestra propia versión de la comprensión de esta lógica. Entonces, en el Banco Central, parece que están convencidos de que si reduce la cantidad de dinero que ingresa a la economía, complica las condiciones crediticias que el sector real ya ha "sobrecalentado" (el término de uno de los representantes del Banco Central), entonces los banqueros simplemente no tienen dónde ir. Es necesario, dicen, reducir los intereses de la hipoteca. Es necesario adjuntar fondos gratis en alguna parte.
Pero sobre la hipoteca y las tasas hipotecarias, Elvira Nabiullina habló bien en la Duma, simplemente hermosa, aunque no demasiado tranquila. “Préstamos hipotecarios - nuestras tasas realmente estaban cayendo. Y a mediados del verano de este año alcanzó un mínimo histórico. Y la tasa de crecimiento (como puede comprender, la emisión de préstamos) es bastante alta en los préstamos hipotecarios. Y el análisis muestra que esto es precisamente porque estamos manteniendo la inflación bajo control ".
Y después de eso, agregó algo acerca de la tasa clave, cuyo aumento, según el jefe del Banco Central, “apunta a mantener la inflación bajo control de tal manera que los préstamos a largo plazo también disminuyan las tasas. Partimos del supuesto de que esto ocurrirá en los préstamos hipotecarios ".
Como argumento a favor de una lógica tan ligeramente paradójica, el Banco Central cita datos sobre la escala de los préstamos, que, obviamente, deberían, si no asustar, al menos alertar a los representantes del pueblo. Y no solo a ellos, sino también al público en general. A través de la prensa, por supuesto. Aquí están los datos del Banco Central: desde principios de año (enero-septiembre), los préstamos a la economía en Rusia superaron los 47,1 billones de rublos. Durante nueve meses - en 4,7 billones de rublos. Y esto es todo sin ningún detalle.
Pero incluso contra tales cifras, todas las declaraciones del Banco Central son más o menos aceptables solo ante la competencia real en el sector financiero. Y con esto, como nuestros lectores saben bien, la situación es, para decirlo suavemente, no muy. Y aquí, incluso el monopolio casi completo de Sberbank para tratar con individuos no es de ninguna manera lo más importante. Mucho peor es diferente: con una excepción en la forma de Alfa-Bank, todas las organizaciones de crédito más grandes de Rusia se han convertido durante mucho tiempo en sucursales poco camufladas del Banco Central.
Y el Banco Central, como se sabe, por ley no tiene derecho a participar directamente en el funcionamiento del sector financiero. Por supuesto, con la excepción del canje obligatorio de moneda, que, después de una serie de decisiones recientes, para aquellos que cayeron bajo las sanciones no era en absoluto obligatorio. Bueno, más y regulación del sector financiero, que, sin embargo, durante los últimos años se ha convertido en una barrida despiadada y consistente. Primero, aquellos que tienen un mal trato con los estándares del Banco de Rusia, y luego todos los "desleales".
Y sin embargo los clásicos no en vano dicen que la práctica es un criterio de verdad. Por lo tanto, la práctica real muestra que en agosto, cuando la tasa del Banco Central era mínima (7,25 por ciento anual), la tasa promedio ponderada de los préstamos hipotecarios para la vivienda en rublos en Rusia actualizó el mínimo y ascendió a 9,42 por ciento contra 9,57 en julio.
Como saben, a mediados de septiembre, el Banco de Rusia decidió aumentar la tasa clave en un punto porcentual de 0,25 a 7,5 por año. Y a pesar de todos los diseños de su presidente, tal decisión del Banco Central por alguna razón obligó a varios bancos a elevar las tasas hipotecarias. No reducir, notar, y subir. Entonces, realmente, después de otro aumento en la tasa clave, ¿ocurrirá lo contrario?
Varios expertos ya están diciendo que el Banco Central simplemente está tratando de esparcir la paja en caso de nuevas sanciones de los Estados Unidos y la Unión Europea. Pero estos argumentos ahora se han vuelto bastante fáciles de refutar. Después de todo, lo peor que esperábamos de las sanciones ya sucedió. A continuación, solo el bloqueo económico, que definitivamente no se unirá a más de la mitad del mundo. Al final, Rusia no solo se unió al BRICS, sino que tradicionalmente ha apoyado a Irán en los años más difíciles, e incluso, si no directamente, a Corea del Norte, y ahora no permite que Turquía sea excluida.
Sin embargo, desde el punto de vista de los analistas de mentalidad liberal tradicional, en este caso, simplemente estamos tratando de pasar lo que queremos a la realidad. Para el notorio "giro hacia el este" lleva tiempo, mucho tiempo. Además, con el liderazgo actual del bloque económico del gobierno, con su actitud francamente pro-occidental, teniendo en cuenta las perspectivas de implementación de Nord Stream-2 y otros proyectos similares, continuaremos girando hacia Occidente y sufriendo cualquier cosa por ello.
Y lo más probable es que los expertos de la Agencia de calificación crediticia analítica (ACRA) pronosticen una caída en el PIB ruso en el año 2019 inmediatamente en un porcentaje de 2,5. Al mismo tiempo, haciendo una reserva de que esto sucederá solo "en el caso de una expansión masiva de sanciones antirrusas". En el escenario base, en 2019, el año predijo un crecimiento económico bastante decente, en el nivel del porcentaje de 1,4, y la inflación en el nivel del porcentaje de 4,6.
Mientras tanto, los principales medios de comunicación de negocios, que viven, nuevamente, principalmente en fondos occidentales, replican y disfrutan tales predicciones, no sin placer. Y esto solo confirma el compromiso directo del pronóstico en sí mismo. Sin embargo, no olvidemos que el PIB ruso se calcula en gran medida sobre la base de los ingresos del petróleo y el gas, y ese mismo porcentaje de 2,5 generalmente no va más allá del marco del notorio error estadístico.
Lo que no se puede menos que estar de acuerdo con estos expertos es en el pronóstico de inflación para el final del mismo año 2019. Ella, de acuerdo con un pronóstico negativo, debería ser del ocho por ciento, que es el doble que el pronóstico del Banco Central. Al mismo tiempo, los analistas creen que la tasa clave del Banco Central ya alcanzará el porcentaje de 12, es decir, estamos hablando del hecho de que, en la práctica, el Banco Central hará todo lo posible para garantizar que la inflación supere su propio pronóstico.
Característicamente, en los pronósticos ACRA, se dice sobre el dólar, cuya tasa de 2019 por año en promedio puede ascender a rublos 83, con un pronóstico de referencia en rublos 64. Curiosamente, los mismos rublos 100 por dólar, que escribimos al final del verano, aparecieron en el pronóstico negativo de los mismos expertos para el año en curso.
Al mismo tiempo, los analistas han puesto en su escenario más pesimista el posible inicio de una recesión en los EE. UU., La crisis de la deuda en China y las crisis presupuestarias en determinados países europeos, que se verán acompañados por una tensión financiera. Entonces, ¿tal vez todo esto será peor para Rusia por las peores sanciones?
Por lo tanto, citamos el periódico oficial, "Rossiyskaya Gazeta", que prácticamente no comenta de ninguna manera la declaración de Elvira Nabiullina, hecha en ningún lado al margen, sino en la Duma del Estado:
"El aumento de la tasa del Banco Central, que debería mantener la inflación bajo control, aún puede tener un impacto en las tasas de los préstamos a largo plazo, incluidas las hipotecas, es decir, para reducirlas".
Y todo esto, lo repito, sin comentarios.
Aparentemente, el presidente de la principal institución de crédito del país, que hacía mucho que se había negado a prestar sus fondos, los bancos comerciales, ni siquiera iba a explicar algo a los legisladores. Tus chicos - y lo entenderán. "Si la inflación está bajo control, las tasas de interés de los préstamos disminuirán gradualmente". Esto es casi lo único que Elvira Sakipzadovna se permitió explicar.
Pero, de hecho, la lógica del jefe del Banco Central puede parecer tan simple como el dispositivo de la luz de la luna. Presentamos nuestra propia versión de la comprensión de esta lógica. Entonces, en el Banco Central, parece que están convencidos de que si reduce la cantidad de dinero que ingresa a la economía, complica las condiciones crediticias que el sector real ya ha "sobrecalentado" (el término de uno de los representantes del Banco Central), entonces los banqueros simplemente no tienen dónde ir. Es necesario, dicen, reducir los intereses de la hipoteca. Es necesario adjuntar fondos gratis en alguna parte.
Pero sobre la hipoteca y las tasas hipotecarias, Elvira Nabiullina habló bien en la Duma, simplemente hermosa, aunque no demasiado tranquila. “Préstamos hipotecarios - nuestras tasas realmente estaban cayendo. Y a mediados del verano de este año alcanzó un mínimo histórico. Y la tasa de crecimiento (como puede comprender, la emisión de préstamos) es bastante alta en los préstamos hipotecarios. Y el análisis muestra que esto es precisamente porque estamos manteniendo la inflación bajo control ".
Y después de eso, agregó algo acerca de la tasa clave, cuyo aumento, según el jefe del Banco Central, “apunta a mantener la inflación bajo control de tal manera que los préstamos a largo plazo también disminuyan las tasas. Partimos del supuesto de que esto ocurrirá en los préstamos hipotecarios ".
Como argumento a favor de una lógica tan ligeramente paradójica, el Banco Central cita datos sobre la escala de los préstamos, que, obviamente, deberían, si no asustar, al menos alertar a los representantes del pueblo. Y no solo a ellos, sino también al público en general. A través de la prensa, por supuesto. Aquí están los datos del Banco Central: desde principios de año (enero-septiembre), los préstamos a la economía en Rusia superaron los 47,1 billones de rublos. Durante nueve meses - en 4,7 billones de rublos. Y esto es todo sin ningún detalle.
Pero incluso contra tales cifras, todas las declaraciones del Banco Central son más o menos aceptables solo ante la competencia real en el sector financiero. Y con esto, como nuestros lectores saben bien, la situación es, para decirlo suavemente, no muy. Y aquí, incluso el monopolio casi completo de Sberbank para tratar con individuos no es de ninguna manera lo más importante. Mucho peor es diferente: con una excepción en la forma de Alfa-Bank, todas las organizaciones de crédito más grandes de Rusia se han convertido durante mucho tiempo en sucursales poco camufladas del Banco Central.
Y el Banco Central, como se sabe, por ley no tiene derecho a participar directamente en el funcionamiento del sector financiero. Por supuesto, con la excepción del canje obligatorio de moneda, que, después de una serie de decisiones recientes, para aquellos que cayeron bajo las sanciones no era en absoluto obligatorio. Bueno, más y regulación del sector financiero, que, sin embargo, durante los últimos años se ha convertido en una barrida despiadada y consistente. Primero, aquellos que tienen un mal trato con los estándares del Banco de Rusia, y luego todos los "desleales".
Y sin embargo los clásicos no en vano dicen que la práctica es un criterio de verdad. Por lo tanto, la práctica real muestra que en agosto, cuando la tasa del Banco Central era mínima (7,25 por ciento anual), la tasa promedio ponderada de los préstamos hipotecarios para la vivienda en rublos en Rusia actualizó el mínimo y ascendió a 9,42 por ciento contra 9,57 en julio.
Como saben, a mediados de septiembre, el Banco de Rusia decidió aumentar la tasa clave en un punto porcentual de 0,25 a 7,5 por año. Y a pesar de todos los diseños de su presidente, tal decisión del Banco Central por alguna razón obligó a varios bancos a elevar las tasas hipotecarias. No reducir, notar, y subir. Entonces, realmente, después de otro aumento en la tasa clave, ¿ocurrirá lo contrario?
Varios expertos ya están diciendo que el Banco Central simplemente está tratando de esparcir la paja en caso de nuevas sanciones de los Estados Unidos y la Unión Europea. Pero estos argumentos ahora se han vuelto bastante fáciles de refutar. Después de todo, lo peor que esperábamos de las sanciones ya sucedió. A continuación, solo el bloqueo económico, que definitivamente no se unirá a más de la mitad del mundo. Al final, Rusia no solo se unió al BRICS, sino que tradicionalmente ha apoyado a Irán en los años más difíciles, e incluso, si no directamente, a Corea del Norte, y ahora no permite que Turquía sea excluida.
Sin embargo, desde el punto de vista de los analistas de mentalidad liberal tradicional, en este caso, simplemente estamos tratando de pasar lo que queremos a la realidad. Para el notorio "giro hacia el este" lleva tiempo, mucho tiempo. Además, con el liderazgo actual del bloque económico del gobierno, con su actitud francamente pro-occidental, teniendo en cuenta las perspectivas de implementación de Nord Stream-2 y otros proyectos similares, continuaremos girando hacia Occidente y sufriendo cualquier cosa por ello.
Y lo más probable es que los expertos de la Agencia de calificación crediticia analítica (ACRA) pronosticen una caída en el PIB ruso en el año 2019 inmediatamente en un porcentaje de 2,5. Al mismo tiempo, haciendo una reserva de que esto sucederá solo "en el caso de una expansión masiva de sanciones antirrusas". En el escenario base, en 2019, el año predijo un crecimiento económico bastante decente, en el nivel del porcentaje de 1,4, y la inflación en el nivel del porcentaje de 4,6.
Mientras tanto, los principales medios de comunicación de negocios, que viven, nuevamente, principalmente en fondos occidentales, replican y disfrutan tales predicciones, no sin placer. Y esto solo confirma el compromiso directo del pronóstico en sí mismo. Sin embargo, no olvidemos que el PIB ruso se calcula en gran medida sobre la base de los ingresos del petróleo y el gas, y ese mismo porcentaje de 2,5 generalmente no va más allá del marco del notorio error estadístico.
Lo que no se puede menos que estar de acuerdo con estos expertos es en el pronóstico de inflación para el final del mismo año 2019. Ella, de acuerdo con un pronóstico negativo, debería ser del ocho por ciento, que es el doble que el pronóstico del Banco Central. Al mismo tiempo, los analistas creen que la tasa clave del Banco Central ya alcanzará el porcentaje de 12, es decir, estamos hablando del hecho de que, en la práctica, el Banco Central hará todo lo posible para garantizar que la inflación supere su propio pronóstico.
Característicamente, en los pronósticos ACRA, se dice sobre el dólar, cuya tasa de 2019 por año en promedio puede ascender a rublos 83, con un pronóstico de referencia en rublos 64. Curiosamente, los mismos rublos 100 por dólar, que escribimos al final del verano, aparecieron en el pronóstico negativo de los mismos expertos para el año en curso.
Al mismo tiempo, los analistas han puesto en su escenario más pesimista el posible inicio de una recesión en los EE. UU., La crisis de la deuda en China y las crisis presupuestarias en determinados países europeos, que se verán acompañados por una tensión financiera. Entonces, ¿tal vez todo esto será peor para Rusia por las peores sanciones?
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