Apolítica sobre los riesgos políticos de la economía rusa.
Desde la agencia autorizada, Moody's Russia intentó tranquilizar o inspirar, elevando su calificación soberana a nivel de inversión. Pero después de esta dulce píldora, de la que nuestra economía real no es ni fría ni caliente, se produjo algo parecido a una inoculación dolorosa: hablamos de los riesgos clave de nuestra economía.
Entre ellos, en este breve y peculiar curso de economía política de Moody's, en primer lugar surgieron factores políticos en lugar de factores económicos e incluso no financieros. Tal enfoque contradice francamente todas las tradiciones de tales exámenes, y más aún porque el tema de la incontinencia de poder que tiene la ventaja sobre los dientes es el primer lugar. Parece que este es el principal riesgo interno para la economía rusa, aunque Moody's no lo menciona directamente.
Cabe señalar que la agencia por primera vez en su práctica mencionó el riesgo de este tipo. Literalmente, la evaluación de Moody's se traduce como el riesgo de un "cambio de régimen no organizado", y hay una creciente insatisfacción rusa con el sistema político y posibles problemas con la transferencia de poder debido a la "dominación de Putin". Cabe señalar que incluso en 2007-2008, cuando el problema del "sucesor" era realmente relevante, las revisiones económicas de Moody's ni siquiera se referían a los riesgos políticos.
Parece que los posibles problemas con el cambio de poder en el país nunca se mencionaron, pero ahora, de repente, en Moody's, decidieron evaluar los riesgos en un futuro bastante lejano de 2024. Los expertos de la agencia admiten que Vladimir Putin no necesariamente tiene que abandonar la escena política en ese mismo año 2024. Sin embargo, en su opinión, el predominio del actual presidente en la política rusa "complicará la transición a un nuevo liderazgo político".
Al familiarizarse con tales evaluaciones de Moody's, es bastante posible pensar que a los rusos no les importa en absoluto la pregunta "¿Qué hay después de Putin?" Pero no es difícil ver que en el informe de Moody's, esta tesis más importante está realmente bien empaquetada en algún lugar en el medio de un documento. Sin embargo, el primero de la lista de riesgos clave puede considerarse como una consecuencia directa de este principal.
Los expertos de Moody's no tienen dudas de que el principal obstáculo para el crecimiento de la inversión y la productividad en Rusia es el dominio del sector público y el crecimiento de la monopolización. Según sus estimaciones, de ninguna manera indiscutible, el sector estatal en la economía rusa lleva hasta el 50 por ciento. Esto, según los analistas, y "crea condiciones desiguales para la actividad empresarial". No vamos a discutir cómo las posiciones monopólicas de aquellas estructuras que Moody's considera inequívocamente como dominantes, solo notamos que la mayoría de ellas no ocupan las posiciones más bajas tanto en la economía rusa como en la global.
Según los expertos de Moody's, es el sector estatal el que continúa impidiendo no solo el crecimiento de la productividad, sino también el crecimiento de la inversión. Los autores no confían en que las inversiones extranjeras realmente traigan ningún beneficio real a nuestra economía, mientras que podemos ver el retorno de las inversiones estatales con nuestros propios ojos. Y esto es para todos los sobornos, sobornos y otras "características de los negocios nacionales".
Es el sector estatal, nuevamente, según las estimaciones de Moody's, en este caso, casi indiscutible, lo que crea condiciones desiguales para la actividad empresarial. Monopolios, qué puedes hacer con ellos, aunque sabrías en Moody's qué tipo de competencia feroz tenemos dentro de esos mismos monopolios. Sin embargo, estas son letras de canciones, pero es el sector estatal el que, de nuevo, según los expertos de la agencia, forma las reglas del juego en Rusia que de ninguna manera se combinan con el derecho sagrado de propiedad y el estado de derecho. Hasta ahora, en los informes de Moody's, no hemos tenido que leer mucho sobre el alto nivel de corrupción y el bajo nivel de legalidad, la ineficacia del sistema judicial y, por último, la baja calidad de las instituciones rusas.
En muchos sentidos, es imposible estar en desacuerdo con los expertos de Moody's. Entonces, el dominio del sector público se está volviendo realmente insoportable en áreas como la minería, el transporte o las finanzas. Nosotros, así como los especialistas de la agencia de calificación, no podemos dejar de preocuparnos por la situación en el piso comunal ruso, donde algunos comerciantes privados exitosos son absorbidos casi de inmediato por estructuras cercanas al poder, ya sean centrales o locales.
Al mismo tiempo, al parecer, la agencia de Moody's hace tiempo que ha cancelado los dudosos resultados de la privatización en Rusia, cuando los activos más atractivos figuraban en un círculo limitado de oligarcas "privilegiados" y "cortaron" el monopolio energético de RAO "UES de Rusia" organizado por Chubais. Al mismo tiempo, el hecho de que la orden estatal de los monopolistas aún no consolidados, como Gazprom, Russian Railways, Rosneft y los principales bancos, mantenga a las pequeñas y medianas empresas a flote en el país, no se tiene en cuenta en absoluto.
Sin embargo, en un contexto de gran preocupación por la situación demográfica en Rusia, los expertos de la agencia no han expresado ninguna preocupación en la industria en su conjunto ni en los sectores de energía y agricultura. La industria de defensa rusa, así como la industria nuclear y la industria espacial en Moody's, prefieren no darse cuenta, aunque cada vez más reclaman el papel de las locomotoras capaces de llevar a nuestra economía a un camino de crecimiento.
Pero los analistas occidentales están seriamente y generalmente muy preocupados por la viabilidad del sector ruso de TI, que, según sus estimaciones, también está experimentando la intervención del gobierno. Aunque, en nuestra opinión, es hora de hablar de una intervención extranjera mucho más extensa, y no necesariamente occidental. Sin embargo, en el sector de TI, la intervención de la burocracia es casi omnipresente, ya sea mediante la suave atracción de firmas de ciberseguridad al espionaje o la transferencia obligatoria del control sobre empresas exitosas a estructuras cercanas al poder.
Entre los riesgos externos para Rusia están los que están directamente relacionados con la política, los analistas extranjeros también están lejos de los últimos roles. A pesar de que Rusia sigue demostrando una sorprendente resistencia a las sanciones, es su estado de ánimo lo que se considera el más peligroso para nuestra economía. Pero esto está a condición de que, sin embargo, el gobierno de los Estados Unidos vaya a imponer sanciones a la deuda soberana de Rusia, así como a los bancos y estructuras estatales rusas que participan en la implementación del proyecto del gasoducto Nord Stream-2. Y también con la condición de que a la Unión Europea le siga la Unión Europea, de la que existen grandes dudas.
Hasta ahora, el efecto de las sanciones, como se sabe, ha sido mitigado por limitaciones, tanto en términos como en destinatarios. historia En general, las estructuras de Oleg Deripaska obligaron a todo el mundo a hablar no tanto del carácter estrictamente selectivo de la política de sanciones, como de los intentos de las empresas estadounidenses de utilizarlas como una herramienta para el destete primitivo de la propiedad.
No menos, y tal vez aún más importante de riesgo externo, Moody's considera nuevamente la creciente salida de capital de Rusia. Por el momento, las mismas sanciones en general desplegaron los flujos financieros, y ahora los expertos expresan grandes dudas de que la salida de capital podrá alcanzar nuevamente los niveles récord de 2014 del año. Pero después de todo, con el riesgo de nuevas sanciones, una gran parte del sector financiero de la economía rusa podría estar en peligro. Y este es un incentivo directo para el retiro de capital en el extranjero.
Entre ellos, en este breve y peculiar curso de economía política de Moody's, en primer lugar surgieron factores políticos en lugar de factores económicos e incluso no financieros. Tal enfoque contradice francamente todas las tradiciones de tales exámenes, y más aún porque el tema de la incontinencia de poder que tiene la ventaja sobre los dientes es el primer lugar. Parece que este es el principal riesgo interno para la economía rusa, aunque Moody's no lo menciona directamente.
Cabe señalar que la agencia por primera vez en su práctica mencionó el riesgo de este tipo. Literalmente, la evaluación de Moody's se traduce como el riesgo de un "cambio de régimen no organizado", y hay una creciente insatisfacción rusa con el sistema político y posibles problemas con la transferencia de poder debido a la "dominación de Putin". Cabe señalar que incluso en 2007-2008, cuando el problema del "sucesor" era realmente relevante, las revisiones económicas de Moody's ni siquiera se referían a los riesgos políticos.
Parece que los posibles problemas con el cambio de poder en el país nunca se mencionaron, pero ahora, de repente, en Moody's, decidieron evaluar los riesgos en un futuro bastante lejano de 2024. Los expertos de la agencia admiten que Vladimir Putin no necesariamente tiene que abandonar la escena política en ese mismo año 2024. Sin embargo, en su opinión, el predominio del actual presidente en la política rusa "complicará la transición a un nuevo liderazgo político".
Al familiarizarse con tales evaluaciones de Moody's, es bastante posible pensar que a los rusos no les importa en absoluto la pregunta "¿Qué hay después de Putin?" Pero no es difícil ver que en el informe de Moody's, esta tesis más importante está realmente bien empaquetada en algún lugar en el medio de un documento. Sin embargo, el primero de la lista de riesgos clave puede considerarse como una consecuencia directa de este principal.
Los expertos de Moody's no tienen dudas de que el principal obstáculo para el crecimiento de la inversión y la productividad en Rusia es el dominio del sector público y el crecimiento de la monopolización. Según sus estimaciones, de ninguna manera indiscutible, el sector estatal en la economía rusa lleva hasta el 50 por ciento. Esto, según los analistas, y "crea condiciones desiguales para la actividad empresarial". No vamos a discutir cómo las posiciones monopólicas de aquellas estructuras que Moody's considera inequívocamente como dominantes, solo notamos que la mayoría de ellas no ocupan las posiciones más bajas tanto en la economía rusa como en la global.
Según los expertos de Moody's, es el sector estatal el que continúa impidiendo no solo el crecimiento de la productividad, sino también el crecimiento de la inversión. Los autores no confían en que las inversiones extranjeras realmente traigan ningún beneficio real a nuestra economía, mientras que podemos ver el retorno de las inversiones estatales con nuestros propios ojos. Y esto es para todos los sobornos, sobornos y otras "características de los negocios nacionales".
Es el sector estatal, nuevamente, según las estimaciones de Moody's, en este caso, casi indiscutible, lo que crea condiciones desiguales para la actividad empresarial. Monopolios, qué puedes hacer con ellos, aunque sabrías en Moody's qué tipo de competencia feroz tenemos dentro de esos mismos monopolios. Sin embargo, estas son letras de canciones, pero es el sector estatal el que, de nuevo, según los expertos de la agencia, forma las reglas del juego en Rusia que de ninguna manera se combinan con el derecho sagrado de propiedad y el estado de derecho. Hasta ahora, en los informes de Moody's, no hemos tenido que leer mucho sobre el alto nivel de corrupción y el bajo nivel de legalidad, la ineficacia del sistema judicial y, por último, la baja calidad de las instituciones rusas.
En muchos sentidos, es imposible estar en desacuerdo con los expertos de Moody's. Entonces, el dominio del sector público se está volviendo realmente insoportable en áreas como la minería, el transporte o las finanzas. Nosotros, así como los especialistas de la agencia de calificación, no podemos dejar de preocuparnos por la situación en el piso comunal ruso, donde algunos comerciantes privados exitosos son absorbidos casi de inmediato por estructuras cercanas al poder, ya sean centrales o locales.
Al mismo tiempo, al parecer, la agencia de Moody's hace tiempo que ha cancelado los dudosos resultados de la privatización en Rusia, cuando los activos más atractivos figuraban en un círculo limitado de oligarcas "privilegiados" y "cortaron" el monopolio energético de RAO "UES de Rusia" organizado por Chubais. Al mismo tiempo, el hecho de que la orden estatal de los monopolistas aún no consolidados, como Gazprom, Russian Railways, Rosneft y los principales bancos, mantenga a las pequeñas y medianas empresas a flote en el país, no se tiene en cuenta en absoluto.
Sin embargo, en un contexto de gran preocupación por la situación demográfica en Rusia, los expertos de la agencia no han expresado ninguna preocupación en la industria en su conjunto ni en los sectores de energía y agricultura. La industria de defensa rusa, así como la industria nuclear y la industria espacial en Moody's, prefieren no darse cuenta, aunque cada vez más reclaman el papel de las locomotoras capaces de llevar a nuestra economía a un camino de crecimiento.
Pero los analistas occidentales están seriamente y generalmente muy preocupados por la viabilidad del sector ruso de TI, que, según sus estimaciones, también está experimentando la intervención del gobierno. Aunque, en nuestra opinión, es hora de hablar de una intervención extranjera mucho más extensa, y no necesariamente occidental. Sin embargo, en el sector de TI, la intervención de la burocracia es casi omnipresente, ya sea mediante la suave atracción de firmas de ciberseguridad al espionaje o la transferencia obligatoria del control sobre empresas exitosas a estructuras cercanas al poder.
Entre los riesgos externos para Rusia están los que están directamente relacionados con la política, los analistas extranjeros también están lejos de los últimos roles. A pesar de que Rusia sigue demostrando una sorprendente resistencia a las sanciones, es su estado de ánimo lo que se considera el más peligroso para nuestra economía. Pero esto está a condición de que, sin embargo, el gobierno de los Estados Unidos vaya a imponer sanciones a la deuda soberana de Rusia, así como a los bancos y estructuras estatales rusas que participan en la implementación del proyecto del gasoducto Nord Stream-2. Y también con la condición de que a la Unión Europea le siga la Unión Europea, de la que existen grandes dudas.
Hasta ahora, el efecto de las sanciones, como se sabe, ha sido mitigado por limitaciones, tanto en términos como en destinatarios. historia En general, las estructuras de Oleg Deripaska obligaron a todo el mundo a hablar no tanto del carácter estrictamente selectivo de la política de sanciones, como de los intentos de las empresas estadounidenses de utilizarlas como una herramienta para el destete primitivo de la propiedad.
No menos, y tal vez aún más importante de riesgo externo, Moody's considera nuevamente la creciente salida de capital de Rusia. Por el momento, las mismas sanciones en general desplegaron los flujos financieros, y ahora los expertos expresan grandes dudas de que la salida de capital podrá alcanzar nuevamente los niveles récord de 2014 del año. Pero después de todo, con el riesgo de nuevas sanciones, una gran parte del sector financiero de la economía rusa podría estar en peligro. Y este es un incentivo directo para el retiro de capital en el extranjero.
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