2: 0 a favor del dólar. Habiendo abandonado lo "verde", se olvidaron de lo "de madera"
Equilibrio al borde
Parece que las autoridades monetarias rusas, y esto ha sido durante mucho tiempo no solo el Ministerio de Finanzas y el Banco Central, sino también los servicios fiscales, el Monitoreo Financiero y una serie de estructuras aparentemente extrañas del ámbito de la seguridad, van a tener tiempos difíciles. Después de todo, durante mucho tiempo se verán obligados a equilibrar la sed de ganancias máximas de exportación y la necesidad de deshacerse de la dependencia del dólar.
Y todo porque el curso sobre desdollarización es aceptado y nadie lo cancelará. Sin embargo, hasta ahora casi todo lo que se está haciendo en esta parte no tiene mucho éxito. Por ejemplo, a pesar del ajuste de la estructura del Fondo de Seguridad Nacional, los activos en dólares y dólares en reservas, a pesar de todas las declaraciones públicas, todavía hay más que cualquier otro medio de pago, desde monedas hasta oro.
Sin embargo, las reservas, incluso si están en valores con algún tipo de ingreso, pueden considerarse activos solo en forma. Una moneda simple es una carga muerta, que constantemente pierde valor debido a la inflación. Al mismo tiempo, solo los marginados como Irán y Turquía, o los socios de Rusia en la EAEU, a quienes seguimos llenando de rublos incluso con pérdidas, en realidad cambian a asentamientos en sus propias monedas. Y esto es 1: 0 a favor del dólar. Al menos en Rusia.
Sin embargo, es Rusia la que actualmente es el verdadero líder en la campaña para limitar los privilegios del dólar en el sistema financiero global que ya ha cubierto a muchos países. Pero realmente son exorbitantes, como lo señalaron nuestros líderes, así como los representantes del Banco Central de la Federación de Rusia y el Ministerio de Finanzas. Además, Estados Unidos por sus propias acciones continúa alimentando constantemente la idea de la desdolarización de la economía global.
El curso para reducir la dependencia del dólar en Rusia es criticado regularmente, y precisamente porque el dólar se está fortaleciendo frente a la mayoría de las otras monedas. En este sentido, nos vemos realmente obligados a sufrir ciertas pérdidas, pero ellos, además de lo inevitable, todavía son de naturaleza algo virtual. Y para evitarlos, uno tendría que hacer cambios tan rápidos y a gran escala que podría haber costado mucho más.
A menudo se culpa a nuestras autoridades financieras por el hecho de que es más probable que encuentren argumentos sólidos en varios tipos de disputas con los Estados Unidos sobre temas de actualidad. El destinatario no solo es realmente más alto que el Banco Central y el Ministerio de Finanzas, de hecho, este tipo de crítica merece simplemente la falta de coherencia en la implementación del curso elegido sobre desdolarización.
Hay otro argumento algo extraño en la boca de nuestros liberales de la economía: supuestamente en realidad estamos hablando solo del deseo de traer una base ideológica para fortalecer el control de la moneda. Pero, de hecho, no se han observado ganancias en Rusia desde la caída de 1998, todo lo contrario.
Como resultado del incumplimiento, el gobierno de Primakov y Maslyukov inmediatamente apretó las tuercas de la moneda. Y luego solo se debilitaron. Hay que decir que el Banco Central y el Ministerio de Finanzas, quien los dirigió desde entonces, fueron simplemente sorprendentemente consistentes solo en términos de debilitamiento de los controles de divisas, como se ha escrito más de una vez en Military Review ("Rublo o dólar: ¿qué moneda colapsará primero?")
Proceso continúa
Sí, el proceso continúa, deteniéndose únicamente debido a crisis y sanciones. Pero esas buenas razones bien podrían usarse como base para volver a la práctica saludable de una regulación monetaria extremadamente estricta. Honestamente, sin ella, la desdollarización no es más que una declaración.
Sí, la cantidad de dólares en las reservas rusas está disminuyendo. Sin embargo, no tanto que al menos el euro sea más que el dólar. Sí, comerciamos con muchos no en dólares, ahorrando en comisiones, pero el dólar no está frío ni caliente por esto. Sin embargo, si el "verde" de las marchas rusas fuera incluso un poco peor, desde Washington tendríamos que decir "gracias" en general.
Esto es 2: 0 a favor del dólar. Después de todo, los estados sobrevaloraron su propia moneda a través de sus gargantas. Y en el comercio exterior es un obstáculo, y la deuda pública lo hace más caro. Sin embargo, repetimos, el proceso continúa. En general, operar con la moneda en Rusia es cada vez más fácil. Y esto no se aplica a aquellos que necesitan tirar cien o dos dólares en el intercambiador, pero los jugadores son mucho más grandes.
Justo el otro día, se presentó un nuevo proyecto de ley a las estructuras legislativas que afecta directamente la esfera de la repatriación o la devolución de los ingresos en divisas. Propone poner en práctica la vieja idea de no castigar a los exportadores por el hecho de no devolver nada.
Está previsto que dicha práctica solo sirva como algo así como evidencia o fundamento para un examen más exhaustivo de otras violaciones de la legislación monetaria. Por alguna razón, los autores no tienen dudas de que el proyecto de ley pasará a la cámara baja del parlamento. Pueden surgir dificultades en la parte superior, pero solo porque la influencia de los grupos de presión de petróleo y gas y el comercio no es tan fuerte allí.
De hecho, el punto es que la desdollarización formal puede coexistir pacíficamente con bombear la economía con moneda extranjera. El proyecto, se podría decir, está condenado al éxito, ya que se está promoviendo una idea un tanto extraña con el buen pretexto de que los exportadores rusos pueden necesitar rápidamente dólares para realizar transacciones en moneda extranjera.
Hoy, nuestros liberales locales de la economía están criticando ansiosamente al gobierno por preferir el euro y el yuan al dólar, pero como se puede ver, se puede dejar sin ganancias de divisas.
Siempre empuja, empuja a todas partes
Mientras tanto, el dólar, que solo se ha fortalecido debido a las guerras comerciales, continúa presionando el crecimiento económico mundial. Washington ya está repitiendo en voz alta no solo la necesidad de apoyar los esfuerzos activos destinados a debilitar el dólar, sino también que la Reserva Federal y la Administración Presidencial Donald Trump deberían intervenir. En medio del fortalecimiento del dólar en los últimos diez años, en 22% en términos reales, este enfoque se puede entender.
Entonces, ¿qué se puede esperar de Donald Trump, que parece ser completamente impredecible? En este sentido, uno no puede dejar de citar a uno de los críticos más consistentes de la dolarización mundial, Steen Jacobsen, economista jefe de Saxo Bank. En su opinión, la administración estadounidense "en el caso de su intervención en la situación con el dólar puede promulgar la Ley 1934 sobre las reservas de oro y divisas, dando a la Casa Blanca amplios poderes para intervenir en la regulación, por ejemplo, vendiendo dólares para comprar divisas. La Fed también puede imprimir "nuevos dólares".
Saxo Bank Steen Jacobsen: falla la política monetaria
Desde 1995, el gobierno de los Estados Unidos ha intervenido solo tres veces. Pero "el año 2019, muy probablemente, será recordado como el principio del fin del más grande en historias experimento monetario, el año en que comenzó la recesión mundial, a pesar de las tasas de interés nominales y reales más bajas de la historia. La política monetaria ha llegado al final de un viaje muy largo y demostró ser insostenible ". Esta es también una cita de Steen Jacobsen.
Hoy, pocos discuten el hecho de que seguir los dogmas de la política monetaria resultó ser un callejón sin salida. A la economía mundial le queda casi la única forma de romper el estancamiento: bajar el precio del dinero global, que en más del 50 por ciento representa el mismo dólar estadounidense.
No solo los rusos o chinos, sino también muchos expertos occidentales están alarmados de que el fortalecimiento estructural de otras monedas es necesario para el debilitamiento estructural del dólar. Sin embargo, esto se ha visto obstaculizado por la escasez existente de liquidez en dólares. Es una paradoja, pero sucede en un mundo literalmente inundado de pedazos de papel "verdes".
“Llevamos a cabo operaciones en un mundo basado en el dólar, este es un motor clave de la economía global y los mercados financieros. A partir de 2014 del año, existe un problema estructural del déficit del dólar en el mundo como resultado de la política de la Fed de "ajuste cuantitativo" y menores precios del petróleo, lo que condujo a una disminución en el número de petrodólares en circulación ", señala el jefe del departamento de análisis macroeconómico del mismo Saxo con cierta alarma sorprendente y justificable. Banco Christopher Dembic.
Estados Unidos está aumentando rápidamente las dificultades para financiar el déficit de cuenta corriente. Resulta que Donald Trump necesita dólares para asegurar su reelección en el año 2020, pero todos los que deben a Estados Unidos y a quienes los estadounidenses deben más lo necesitan. Rusia no está de ninguna manera en esta lista, aunque ahora cotiza principalmente en euros. Y esto solo indica que con la desdollarización es bastante posible ser más activo. Ignorando el crecimiento del verde.
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