FMI preocupado en vano! Cómo Rusia gastará las reservas

FMI preocupado en vano! Cómo Rusia gastará las reservas

Consejos externos


Military Review ya ha escrito sobre cuán agresivamente expertos extranjeros recomendaron y continúan recomendando a Rusia que no gaste fondos de reserva en proyectos de infraestructura (“¿Dónde poner dinero ruso? ¿Por qué Moscú no está escuchando al FMI?) Especialmente intrusivos fueron los consejos para invertir dinero ganado honestamente en activos confiables y altamente líquidos. Por supuesto, extranjero, y lo mejor de todo: estadounidense.

El dinero extra, como sabes, no sucede. Y aún más, no hay mucho. Y parece que el hecho de que Rusia ahora esté ganando con hidrocarburos, o mejor dicho, con las condiciones favorables del mercado para el petróleo y el gas, solo puede ser considerado superfluo por un loco. No es casualidad que nadie parezca escuchar los consejos del FMI y los expertos más de cerca. Especialmente considerando que tenemos contra-sanciones y desdollarización en la agenda.


Sin embargo, debido a la tacañería impensable mostrada por las autoridades financieras rusas, parece que todos sus rechazos al Fondo Monetario Internacional o la reputada agencia Bloomberg no fueron más que espectaculares declaraciones al público. Pero a juzgar por las publicaciones en la prensa sobre las reglas del juego, que se establecen para usar los fondos del Fondo de Seguridad Nacional, el acceso a ellas será extremadamente limitado.


El Banco Central y el Ministerio de Finanzas propusieron, y el Primer Ministro aprobó rápidamente regulaciones tan estrictas, que casi todo el negocio, que no tiene fondos gratuitos, ni siquiera podría soñar con los medios del NWF. Los detalles son ligeramente menores, el enfoque en sí sugiere que el Ministerio de Finanzas y el Banco Central prevalecieron una vez más el deseo habitual de no correr riesgos. Durante muchos años esto funcionó, según todas las indicaciones, funcionará ahora.

Hoy, la precaución deliberada se presenta maravillosamente como un deseo loable de obtener un retorno de la inversión. Devoluciones, aunque no máximas, pero garantizadas.

¿Cuáles son las garantías?


¿De qué tipo de garantías podemos hablar si somos dueños, o más bien, el dinero de las personas? Sí, por la capacidad de diversificar los fondos, no solo los de reserva, es decir, no ponga los huevos en una canasta, se supone que cada financiero debe ser elogiado.

Recordemos una simple sabiduría popular sobre este tema: "no me enseñes cómo vivir, mejor ayúdame económicamente". Pero Rusia solo demuestra su disposición a ayudar financieramente a los competidores, que también nos están estrangulando con sanciones que son más peligrosas para el sector bancario y financiero. Y no discutiremos: el FMI se está imponiendo constantemente a Rusia con todo tipo de ofertas de préstamos, considerando que esta es la mejor forma de asistencia material.

En los últimos años, Rusia prácticamente no ha tomado un préstamo del FMI, y en absoluto porque no sabe qué hacer con sus reservas. Nadie puede escapar del mercado de capitales global, en cuyo caso puede quedarse sin acceso a un préstamo barato y a largo plazo. Es por eso que la razón principal de nuestra intransigencia en las relaciones con el fondo sigue siendo no demasiado buena, incluso condiciones de crédito demasiado malas.

Y así, como si Rusia no solo hubiera pagado durante décadas a través de la plataforma de tocones durante décadas, canceló miles de millones y ya extendió decenas y cientos de miles de millones. No importa qué: dólares, euros o incluso RMB. Desde la época soviética, nuestro país se encontraba entre los mejores receptores de préstamos. La breve pausa que tomó durante el período de reforma no cuenta en absoluto, ya que incluso el incumplimiento de los acreedores extranjeros se ha visto afectado en una medida mínima.


Por cierto, y con el mismo FMI, con la mano ligera del ex primer ministro Mikhail Kasyanov, logramos pagar casi por completo incluso antes de la crisis en el cambio de 2008-2009. A qué precio se realizó el cálculo, un tema separado para la investigación, mientras que los legisladores rusos y el poder ejecutivo han estado discutiendo durante años sobre cómo administrar el dinero acumulado en el Fondo Nacional de Riqueza (NWF).

Durante mucho tiempo, el coraje de hablar sobre cómo, a su costa, es posible resolver, por ejemplo, no solo cuestiones económicas, sino también sociales, pocas fueron suficientes. Si solo los comunistas, y aun así no en el momento crucial. Ahora también sobre la esfera social, ni una palabra. El primer ministro, Dmitry Medvedev, ya aprobó las condiciones preparadas por el Ministerio de Finanzas para invertir el NWF en proyectos puramente económicos.

La apuesta se centra en estimular el crecimiento económico, y solo él ayudará a resolver los problemas sociales. Al menos debería.


Por lo tanto, apenas vale la pena preguntarse que, para el cálculo de los medios del NWF, los motivos parecen ser mucho menores que para los mismos préstamos del FMI. Sin embargo, para las relaciones con el FMI, usted mismo debe al menos ser un representante de la autoridad ejecutiva. En el caso del NWF, solo la rama ejecutiva deberá demostrar que el dinero del fondo no irá a la arena.

¿Y cuáles son los puntajes?


Este es el momento de lidiar con las condiciones que el Banco Central y el Ministerio de Finanzas están exponiendo a los negocios. Entonces, contrariamente a la fórmula conocida desde Pedro el Grande, cuando "el rublo soberano tira tres acciones privadas", la participación del NWF en el financiamiento de los proyectos propuestos no excederá 20%, es decir, la relación será 1 a 4, no más. Sin embargo, el propio inversor debe invertir al menos 20%, y el resto debe cubrirse a expensas de los fondos recaudados.

El rendimiento mínimo de las inversiones del fondo es muy limitado: en el nivel OFZ, lo que, dado el promedio ruso de rentabilidad extremadamente baja de los proyectos más prometedores, indica una cosa. Por dinero, no vendrá nadie o vendrá alguien que al menos pueda obtener grandes ganancias en papel. Como saben, tenemos una amplia experiencia en esta área, y nuevamente, no serán quienes propongan proyectos quienes decidan, sino quienes los seleccionarán.


Cabe señalar que todavía es demasiado pronto para dividir realmente los excedentes del NWF: el nivel de corte establecido por ley en el 7 por ciento del PIB para la parte líquida se superará en el mejor de los casos solo en el año 2020. Ahora, según el Ministerio de Finanzas, el fondo ya ha acumulado más del 7,3 por ciento del PIB, pero, aparentemente, todavía hay dificultades con la liquidez.

Y nadie tiene prisa por reclamar billones gratis. Bueno, con la obviamente baja demanda de fondos de NWF, ya no habrá un destino para ellos que no sean los que el FMI nos ha recomendado cuidadosamente. Activos occidentales altamente líquidos y confiables.
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