Previsión de primavera: el rublo como liebre de marzo
"Aprendo lo que no sé" y "Sé lo que no aprendo" -
¡es lo mismo también!
Sin demanda por el dólar
El tipo de cambio del rublo, contrariamente a las expectativas de los pesimistas, de ninguna manera se apresuró a la marca del tipo de cambio "2021" frente al dólar a principios de 100. Incluso frente al euro, un tipo de cambio del rublo es casi imposible ahora.
A juzgar por la actividad de los comentaristas, que predicen regularmente la devaluación, el default o la crisis global, el rublo, como una liebre de marzo, realmente quiere ser visto como "salvajemente loco". O, al menos, obligado a comportarse constantemente como si ahora fuera el momento (no, no beber té, como en un cuento de hadas) para caer en el curso.
Pero para superar hitos tan importantes (principalmente desde un punto de vista psicológico) como 100 rublos (sin importar la moneda), necesita una razón más fuerte que las elecciones estadounidenses u otro lote de sanciones.
Incluso Nord Stream 2 ahora, según todos los indicios, solo puede dar lugar a una disminución en los tipos de cambio de las monedas mundiales, pero no al rublo. El rublo soporta, entre otras cosas (pero casi más fuerte que esta otra), la casi total ausencia de demanda de moneda por parte de la población.
Y el punto aquí ni siquiera son los problemas con el turismo, sino el hecho de que alguien no tiene deseos (y la mayoría de la población no tiene la oportunidad) de ahorrar en divisas. El nivel de vida, según datos que pueden considerarse casi oficiales, cayó debido a la pandemia en más del 60 por ciento de la población de Rusia.
Pero, afortunadamente, en este sentido no estamos por delante del resto del mundo. Aunque los rusos, a diferencia de los europeos o estadounidenses, nadie realmente va a ayudar económicamente.
Que esto se justifique por la necesidad de evitar la inflación, pero por alguna razón guardan silencio sobre todos los demás factores que la estimulan.
Sin esperanza de aceite
Pero el rublo ahora está a favor del petróleo, de grandes reservas, de un presupuesto equilibrado y de una relativa estabilidad política. Pero estos son factores muy generales, y las tarifas son específicas, como el enemigo tanques.
Por tanto, nos atrevemos a suponer que a finales de marzo el rublo será bastante pequeño, pero caerá frente al euro y al dólar. Hasta 91–92,5 rublos para la moneda europea y 74–76 rublos para la moneda estadounidense.
En primer lugar, esto se verá facilitado por el aumento de los precios de la electricidad en casi toda Rusia. Esto es, por desgracia, un hecho consumado.
En segundo lugar, también se han incrementado las tarifas de la vivienda y los servicios comunales. Por desgracia, en la mayoría de las regiones. Aunque no en todos los aspectos.
Y finalmente, en tercer lugar, no es necesario hablar de los precios de la gasolina (que crecen tanto antes como después, y en lugar de).
Más cerca del verano, el factor gasolina comenzará a afectar aún más, pero es poco probable que dure mucho tiempo. El crecimiento de la actividad empresarial en sí mismo debería nivelar la no demasiado grande, por ahora (que ya no está nada mal) subida del precio de los carburantes.
Y, en primer lugar, porque también garantizará el crecimiento de la demanda de los consumidores. Y no solo estacional, sino también el crecimiento de los ingresos a la tesorería. En primer lugar, por supuesto, los impuestos, que, por definición, no están en moneda, sino en rublos.
Por lo tanto, el rublo no debe hincharse por petróleo, que no tiene a dónde subir especialmente. Pero, volviendo al factor de los bancos, incluido el Central, observamos que un rublo estable o al menos ligeramente menos débil que ahora en relación al euro y al dólar, sigue siendo necesario.
Bien podría convertirse en una buena ayuda para la economía. Y no solo, también para los ciudadanos. Sin embargo, es poco probable que el público en general preste atención a esto ahora.
Con un ojo en los bancos
Pedimos disculpas por la repetición, pero el precio del petróleo en constante aumento durante casi un año no ayudó al rublo ruso. Y el punto aquí, por supuesto, no está en el petróleo en sí, sino en la posición del regulador nacional: el Banco Central.
Hoy, de ninguna manera está en el centro de atención, lo que conviene a su liderazgo, que continúa invirtiendo en cualquier cosa que no sea su propia moneda. Y ni siquiera en activos reales en rublos, y más aún no en el bienestar de los ciudadanos que abastecen la notoria demanda de los consumidores.
El Banco de Rusia no hace demasiada publicidad, pero tampoco refuta excesivamente su persistente adhesión a la política de un rublo débil. Es por eso que asumimos algún retroceso del rublo en marzo.
Abril para el rublo será una época de ligero crecimiento debido al inicio de una activa campaña de cálculos con el presupuesto. Lo único que preocupa es el impacto financiero de la pandemia, con múltiples quiebras pendientes.
Sin embargo, ni el dólar ni el euro se alejarán de las marcas finales del tipo de cambio de marzo. En mayo de 2021, tampoco hay razón para que el rublo caiga o salte.
A menos, por supuesto, que suceda algo que haga época. Como una especie de conflicto local, y este es un escenario negativo. O el lanzamiento anticipado de Nord Stream-2, pero este escenario ya es más que positivo.
Por cierto, esta es también la razón por la que, por temor a las sorpresas, un rublo excesivamente fuerte simplemente no es necesario ni solo para la Central, sino también para los bancos comerciales rusos. Además, como crédito, es tan caro como pocas otras monedas.
En este sentido, un competidor podría convertirse, por ejemplo, en la lira turca, que flota rápidamente río abajo, o el riyal saudí, que está regulado personalmente por el monarca. Pero ambos se ven obstaculizados por lo principal: los estrictos estándares de asuntos financieros en los países musulmanes.
Este no es nuestro método.
Tanto en la Turquía laica como en los países árabes profundamente religiosos, los negocios sucios con intereses se transfieren a los hombros de otras personas y a las operaciones con dólares y euros. Un préstamo se concede piadosamente no a intereses, sino con la condición de participación posterior en las ganancias del negocio.
En Rusia, la institución de los préstamos se ha convertido durante muchos años en una especie de pirámides financieras autosuficientes. Y no solo la trivial retirada de fondos en el exterior se utiliza periódicamente como salvavidas para los organizadores que han jugado demasiado.
La tendencia más peligrosa es la financiación de planes de crédito de etapas múltiples con cargo al presupuesto. Además, esto se lleva a cabo, por regla general, no directamente, sino mediante la colocación y el reembolso periódico de valores, no necesariamente estatales.
Solo un margen colosal, cuando el crédito al consumo se sale de escala en un 20% anual. Y los pagos de cupones nunca superan la tasa de descuento del Banco Central y garantizan ganancias que nadie fuera de la Federación de Rusia ni siquiera soñó.
Además, cualquier interés de préstamo más o menos aceptable, como en la misma hipoteca o en los préstamos de automóvil, va acompañado invariablemente de muchas cargas, principalmente de seguros.
Casi todos los sectores de la economía nacional operan ahora de acuerdo con el principio de la pirámide, que son capaces de generar ganancias significativas.
Junto con el sector de la tecnología de la información y el comercio, los bancos han llevado con éxito a los sectores de la construcción y la agricultura, así como a las famosas industrias de destornilladores, a la construcción de pirámides de crédito.
- Alexey Podymov, Anatoly Ivanov, Doctor en Economía
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