No es el último tipo de cambio del Banco Central, pero el rublo tampoco es el último
El porcentaje es diferente
Nuestro Banco Central ha vuelto a subir la tasa de refinanciación. Esta vez hasta el 13%: todavía no es un nivel prohibitivo, pero tampoco permisivo. Todo está según los cánones, como en los libros de texto. Pero en nuestras condiciones, esta medida, contrariamente a lo que creen varios expertos, no suprime la inflación, sino que la acelera. Aunque no de forma inmediata, ¿para quién se lo pone más fácil?
El Banco de Rusia no quiere admitir la vieja verdad: lo que está escrito en los libros de texto no tiene la más mínima relación con nuestras realidades rusas. Los libros de texto analizan una situación en la que los bancos pueden acudir al Banco Central y pedir prestado la cantidad requerida al tipo de cambio actual.
Bueno, nuestros bancos, desde que se llevó a cabo una purga despiadada en sus filas, y quizás incluso más antiguamente, se han visto privados de ese derecho en principio.
Sólo dos bancos pueden pedir prestado al Banco Central, es decir, al tipo de interés clave y, si se produce una combinación afortunada de circunstancias, a uno más bajo. Este par es Sber y VTB. E incluso entonces, siempre que el Banco Central reciba una recomendación inequívoca de la Administración Presidencial.
¿Qué significa esto en la práctica?
Y es que los juegos del Banco Central con la tasa no afectan la cantidad de dinero en la economía. Y la inflación que estamos viendo ahora no es en absoluto monetaria, contra la cual el Banco Central está “luchando” (es decir, cuando hay mucho dinero en la economía), sino introducida desde afuera, importada.
Esta inflación fue y, al parecer, sigue siendo acelerada por dos circunstancias. El primero es la inflación económica mundial general asociada con la infusión continua de nuevos dólares en la circulación económica mundial. El segundo es el tipo de cambio francamente sobrevaluado del dólar en rublos, que regula nuestro Banco Central.
Nuestra apuesta no es tu problema
En el mercado mundial, el dólar en relación con las materias primas se está abaratando, pero en nuestro país se está volviendo cada vez más caro. Aquí está, maldita inflación importada, y sale con precios crecientes. Y es absolutamente inútil combatirlo subiendo los tipos. La tasa de nuestro Banco Central no afecta de ninguna manera al mercado mundial.
En nuestra realidad, aumentar la tasa de refinanciamiento del Banco Central es una poderosa medida proinflacionaria. Los oponentes pueden repetir todo lo que quieran sobre lo contrario, pero esto es sólo un reconocimiento del efecto momentáneo de una medida dura. El mecanismo aquí es extremadamente simple. Los bancos, siguiendo al Banco Central, aumentan el coste de los préstamos, los fabricantes trasladan el aumento de los costes al coste de los productos y listo.
Hay personas muy inteligentes en el Banco Central y ven muy bien este proceso. Pero hacen una cosa y dicen algo completamente diferente. Y es por eso que necesitan este truco. De hecho, nuestro Banco Central, a pesar de su tan cacareada independencia, no es un banco en absoluto, no presta a la economía y no se gana la vida recibiendo intereses sobre los préstamos emitidos, es decir, simplemente no hace todo lo que está obligado a hacerlo por ley.
De ahí la conclusión: nuestro banco central más central del mundo es el especulador de divisas más grande y astuto del país. El significado de esta especulación también es extremadamente simple. El Banco Central compra la balanza de pagos positiva expresada en moneda extranjera y crea un colchón de activos especulativos.
El siguiente paso es la devaluación del rublo. El Banco Central lo hace de manera muy competente y de diversas maneras. En noviembre-diciembre de 2014, el Banco Central devaluó el rublo con la ayuda del pánico callejero que él mismo creó, aunque la primavera de Crimea hizo su trabajo.
El tipo de cambio en aquella época era de 30 rublos por dólar y había tanta moneda en el Banco de Rusia que podía comprar toda la masa de rublos con un tercio de sus reservas. Algunos días el dólar saltaba hasta los 80 rublos, pero el Banco Central decidió fijar el tipo de cambio en 60 rublos o un poco más.
Como resultado, los importadores ya no tienen suficientes rublos para nuevas compras al tipo de cambio aumentado. Y el Banco Central "apoya" el tipo de cambio del rublo vendiendo divisas. Todo es simple y sin pretensiones. El ciclo especulativo puede comenzar de nuevo.
¿Y dónde está el saldo?
Si nos basamos en el sentido común y no en los libros de texto de la escuela económica liberal, que sugieren decisiones erróneas, entonces las acciones del Banco de Rusia deberían ser completamente diferentes. Dado que no tiene sentido combatir la inflación importada con medidas monetarias, entonces no hay necesidad de utilizarlas. No hay necesidad de luchar contra los molinos de viento.
Necesitamos pasar de ser un especulador a un banco normal y comenzar a prestar a la economía, que es lo que debería hacer cualquier banco central, es decir, el Banco Central. Y hay que olvidarse por completo de la inflación: desaparecerá por sí sola si el principal acreedor del país y al mismo tiempo regulador del mercado establece un tipo de cambio natural y de equilibrio para el rublo.
Surge una pregunta natural: ¿qué tipo de cambio debería considerarse de equilibrio?
La respuesta es que el país se gane la vida de manera sostenible, no acumule reservas excesivas de divisas y utilice la moneda obtenida para su propio desarrollo. En lenguaje científico, esto se denomina objetivo de balanza de pagos cero.
No es necesario buscar muy lejos para encontrar ejemplos de este tipo de políticas. Así es exactamente como ha estado actuando el Banco Central Europeo en la zona del euro durante más de 20 años. ¿Qué está haciendo el BCE ahora, cuando la inflación importada se está extendiendo por toda Europa? Recordemos inmediatamente que el tipo de refinanciación del BCE es abierto, al cual los bancos pueden atraer fácilmente los pasivos necesarios.
Así pues, para que la inflación monetaria no se solape con la inflación importada, el BCE este año elevó su tasa de refinanciación en una cantidad ridícula, sólo un 2,5%. A finales del año pasado era del 2% y ahora es del 4,5%. Este no es nuestro 13%, sino casi tres veces menor.
Pero la inflación en Europa es ahora incluso más fuerte que aquí. Un gas americano licuado vale algo. Mientras que en nuestro país el gas es un excelente deflactor. Pero las acciones del Banco Central Europeo son sorprendentemente diferentes de lo que está haciendo nuestro Banco Central Ruso, promoviendo la próxima ronda de especulación monetaria.
- Iván Grekov, Oleg Alexandrov
- brobank.ru, crypto24.media
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