Datos impactantes sobre el negocio bancario global.
La Junta de Estabilidad Financiera (FSB), creada en abril 2009 del año en el apogeo de la crisis financiera mundial en la cumbre del G20 en Londres, publicó un informe al final de 2012 sobre las operaciones de la banca global de bancos y otras organizaciones financieras (1) .El informe evaluó el alcance de las operaciones de sombra en 2011. Su volumen total ascendió a 67 billones de dólares, que no es mucho menor que el valor del producto interno bruto mundial en el mismo año. La cifra es impactante, cambia radicalmente nuestra comprensión de la estructura y la estructura de toda la economía global ...
La escala de las operaciones de sombra de los bancos crece cada año. La estimación más temprana se refiere al año 2002: 26 trillón. dólares En vísperas de la crisis financiera mundial (2007), las operaciones en la sombra ya ascendían a 62 trillón. Según muchos expertos, es precisamente la creciente salida de los bancos a la "sombra" lo que aumenta la inestabilidad del sistema financiero global, convirtiéndose en el "caldo de cultivo" para una repetición de las crisis financieras mundiales. Es cierto que los autores del informe están tratando de dar cierto optimismo a sus evaluaciones y conclusiones, argumentando que la participación de las operaciones ocultas en el volumen de negocios total de las organizaciones financieras desde 2007 no ha aumentado. Pero incluso en 2011, fue, según las estimaciones del FSB, 25% de la facturación total de todas las organizaciones bancarias y financieras del mundo. La proporción del sector sombra de los bancos y las empresas financieras en términos de activos es aproximadamente la misma. Pero incluso una cuarta parte del negocio financiero y bancario global en la "sombra" es prohibitivamente alta.
El informe señala que los líderes en la escala de operaciones en la sombra son las organizaciones financieras de los Estados Unidos: 23 trillón. En segundo lugar, la organización de países europeos en la zona del euro (22 billones de dólares). En tercer lugar están las instituciones financieras en el Reino Unido (9 billones. Dólares). Por lo tanto, las organizaciones financieras del resto del mundo (Japón, Canadá, Australia, más de una docena de países europeos, China, India, Rusia, Brasil, todos los países en desarrollo) representan 13 billones. Dólares o menos 1 / 5.
En cuanto a Rusia, los expertos estiman la proporción de la banca en la sombra en el nivel de los valores promedio mundiales: 25-30% de la facturación y los activos de la banca blanca. Los activos del sistema bancario ruso, según el Banco de Rusia, constituyen 47 trillón. rublos (1,5 billones de dólares), por lo tanto, en la banca en la sombra están los activos en 12-14 billones. rublos (380-440 mil millones de dólares) (2)
Los Estados Unidos y el Reino Unido son las principales áreas de la banca en la sombra.
Las cifras contenidas en el informe del FSB son muy notables en el contexto de las constantes declaraciones de los estadistas y políticos en Occidente de que la mayor parte de la economía sumergida global está fuera de la zona de hábitat de los "mil millones de oro". De este informe se deduce que, al parecer, al menos el 90 por ciento del total del negocio financiero y bancario en la sombra en el mundo está representado por organizaciones registradas en la zona de "miles de millones de oro". Por lo tanto, las listas negras del GAFI (una organización que opera dentro de la OCDE y se ocupa de la lucha contra la economía sumergida y el lavado de dinero sucio) debe incluir en primer lugar a países como Estados Unidos y el Reino Unido.
El nivel relativo más alto de operaciones financieras y bancarias en la sombra se registra en algunos centros financieros y países con signos de zonas costa afuera. El volumen de negocios en la sombra de las organizaciones financieras y bancarias en relación con el PIB en Hong Kong ascendió a 520%, y en los Países Bajos - 490%. Cabe señalar que en todo el mundo todas las operaciones paralelas de las organizaciones financieras y bancarias en 2011 representaron 86% del PIB mundial (según el informe del FSB; según nuestras estimaciones, 96%). En el contexto del promedio mundial, dos países destacan claramente: el Reino Unido - 370% y los Estados Unidos - 150%. Las operaciones en la sombra proporcionan a los bancos y organizaciones financieras la mayor parte de sus ganancias. En los Estados Unidos, por ejemplo, en la primera mitad del siglo XX, la participación del sector financiero en el volumen total de ganancias de las empresas en todos los sectores de la economía se situó en el nivel de 10%, en los 70-s. siglo pasado - 20%, y ahora - más que 50%.
En Europa continental, el nivel de desarrollo de la banca en la sombra es más modesto (con la excepción de los Países Bajos).
Los autores del informe se refieren a aquellos que están fuera de la vista de los organismos reguladores y supervisores (supervisores). ¿Por qué se registran los mayores volúmenes de operaciones ocultas en los Estados Unidos? Por lo tanto, los autores del informe creen que durante los tiempos del presidente Bill Clinton, hubo una liberalización de la regulación financiera de los bancos y otras organizaciones. En primer lugar, se revocó la Ley Glass-Stigal, que prohibía a las organizaciones de crédito y depósito (bancos comerciales) realizar operaciones de inversión de alto riesgo a expensas de los depositantes. Según esta ley, que fue adoptada en 1930-s en las condiciones de la crisis que se desató en Estados Unidos, las operaciones especulativas de alto riesgo con valores se transfirieron a los llamados bancos de inversión (corredores de inversión). Los reguladores financieros no eran responsables de las operaciones especulativas de dichos bancos, ya que todos los riesgos eran asumidos por los inversores. La abolición de la ley Glass-Stigal y alguna otra flexibilización de la regulación financiera en virtud de B. Clinton condujo al hecho de que los fondos de los depositantes de los bancos comenzaron a ir a los mercados de valores. Al mismo tiempo, la supervisión bancaria dejó de "ver" toda la gama de operaciones bancarias, la mayoría de las operaciones se volvieron no transparentes para dicha supervisión. Todo esto aceleró el inicio de la crisis financiera, primero en Estados Unidos y luego más allá de sus fronteras.
Shadow Banking USA basado en datos de la Fed
Las estimaciones del informe del FSB sobre los Estados Unidos pueden complementarse con las últimas cifras de las estadísticas de la Reserva Federal de los Estados Unidos. Según la Reserva Federal, al final del tercer trimestre de 2012, los activos totales de las instituciones de depósito privadas de los Estados Unidos (en otras palabras, los bancos comerciales) ascendían a 14,76 billones. dólares, es decir fueron casi iguales al PIB anual del país. Al mismo tiempo, los préstamos de instituciones de depósito (préstamos) ascendieron a 2,18 trillón. dólares, e instrumentos del mercado crediticio (instrumentos del mercado crediticio) de dichas entidades de depósito - 11,29 trillón. $ (3) Los instrumentos del mercado crediticio son varios valores de deuda valiosos que se negocian en la bolsa de valores y más allá. Las autoridades monetarias de los EE. UU. Rastrean solo una pequeña parte de las operaciones activas de los bancos de EE. UU. Relacionadas con los préstamos tradicionales. La Comisión de Valores de EE. UU. Supervisa más o menos las transacciones de valores en la bolsa de valores, y el hecho de que fuera de ella esté cubierto por una gran niebla, o más bien, una sombra.
Se puede observar que una parte significativa de las operaciones de los bancos estadounidenses con valores no se reflejan en absoluto en sus saldos. Hay dos opciones posibles.
La primera opción: los bancos incluyen algunas operaciones fuera de balance como operaciones fuera de balance, ni los reguladores, ni los clientes, ni los socios de tales bancos saben sobre ellos. La liberalización de la época de B. Clinton creó la oportunidad para el amplio uso de trucos contables como bancos y empresas de otros sectores de la economía. Poco después de que se dio luz verde al uso de tales trucos, se produjo el colapso de la preocupación energética de Enron, que llevó a cabo una contabilidad doble e incluso triple.
La segunda opción: los bancos crean compañías especiales de "bolsillo" que están diseñadas exclusivamente para la especulación con los papeles; Las operaciones correspondientes se reflejan en los balances de dichas compañías de "bolsillo".
Según la Reserva Federal, al final del tercer trimestre de 2012, el monto total de los llamados instrumentos del mercado crediticio ascendió a 38,83 trillón. dólares. Así, fuera de los bancos, que pueden atribuirse convencionalmente a la economía blanca, hay miles y miles de empresas y fondos, que en total cambian la cantidad de 27,54 billones en valores. En relación con la estimación del PIB de EE. UU. En 2012, esto representa aproximadamente 175% (4). En la primera aproximación, esta cifra se puede usar para estimar la escala de la banca en la sombra en Estados Unidos, y la estimación del FSB para la banca en la sombra de los EE. UU. (150% del PIB) debe considerarse extremadamente conservadora.
Mecánica de la banca en la sombra
Por lo tanto, los participantes en el negocio de la sombra son organizaciones financieras y bancarias bastante legales cuyas operaciones no están a la vista de las autoridades de supervisión. Entre tales entidades legales, se destacan los fondos de cobertura, los fondos mutuos y ciertos tipos de fondos de inversión, que casi no están a la vista de los reguladores. Las empresas de diversas industrias que comercian activamente en el mercado de valores también entran aquí (las actividades comerciales y de producción para ellos desempeñan el papel de camuflaje y / o desempeñan un papel subordinado). Formalmente, varios tipos de fondos y empresas no pertenecen al sistema bancario, pero de hecho son una continuación de este sistema, herramientas de los grandes bancos internacionales.
El sistema de banca en la sombra (banca en la sombra) es esencialmente la misma actividad de banca de inversión realizada en el marco de la legislación existente, pero a través de compañías intermediarias (fondos, fideicomisos creados para los objetivos especiales de la compañía). Estos intermediarios, por regla general, no tienen derecho a atraer depósitos del público y no tienen licencias bancarias. De lo contrario, su actividad no es muy diferente de las actividades de la división de inversión del banco. El uso de tales "caballos oscuros" aumenta significativamente la flexibilidad de proporcionar servicios financieros debido al hecho de que están prácticamente fuera del control de los reguladores.
La banca en la sombra, analizada en el informe del FSB, difiere de las operaciones de la banca en la sombra clásica. Estos últimos incluyen el "lavado" de dinero "sucio", la transferencia de dinero no en efectivo al efectivo para servir a varios tipos de economía sumergida, el financiamiento del terrorismo, la corrupción, la obtención de beneficios en el extranjero, etc. Según la CIA, el volumen de tales operaciones "clásicas" de los bancos es 3-4 trillion. Dólares a escala global. (Por cierto, en Rusia, los volúmenes de negocios anuales de un negocio tan clásico de los bancos se estiman en 100 mil millones de dólares). Una característica de las operaciones bancarias en la sombra clásicas es que, en caso de divulgación de fraudes, los banqueros son legalmente responsables de ellos, a menudo criminales. La banca en la sombra, descrita en el informe FSB, pertenece a la categoría de transacciones legales.
La Junta de Estabilidad Financiera considera que un tipo común de transacciones legales sombra es la recompra de activos en forma de valores (transacciones de recompra). Así, durante la crisis crediticia mundial, uno de los bancos más grandes de Wall Street, Lehman Brothers, eliminó temporalmente miles de millones de dólares de activos "problemáticos" del balance general a través de transacciones de recompra. Del mismo modo, el banco trató de convencer a los inversores de su estabilidad y fiabilidad.
Hay operaciones que permiten eliminar activos "problemáticos" del saldo no por un tiempo, sino por siempre. Entre estas últimas, las operaciones de la llamada titulización han recibido una escala particularmente grande. Su esencia es que el banco vuelve a emitir sus requisitos de crédito (activos de crédito) en valores, que se venden en el mercado financiero a través de una empresa intermediaria especial. Por supuesto, tal compañía es creada por el propio banco y es controlada por ella. El banco vende los requisitos de crédito de una empresa especial a granel, mezclando préstamos de diferente calidad. Una compañía especial "empaca" esta mezcla de calidad incomprensible (la mayoría de las veces la calidad es inferior a cualquier estándar) para "sobres" de valores y revende la mezcla al por menor a todo tipo de inversores confiados en el mercado financiero. Hablando figurativamente, la venta de "el gato en la bolsa". Así es exactamente cómo se colocaron las "minas terrestres" para la economía estadounidense en la última década: los préstamos hipotecarios de los bancos se transformaron en valores hipotecarios, que se adquirieron como hotcakes en el mercado de valores. Acabó con toda la crisis de 2008-2009. Esta es una breve descripción de la titulización, que se describe en los libros de texto de economía como el "logro más alto" de la "ingeniería financiera" moderna. Los algoritmos de operaciones se explican en detalle, pero no se revela su esencia fraudulenta. En 99% de los casos, la titulización de activos bancarios termina con un engaño público común, o incluso una crisis a gran escala. Y los bancos formalmente no tienen nada que ver con eso, salen del agua seca.
Shadow Banking, FSB y Bank of International Settlements
Después de la crisis financiera, 2008-2009. Muchos países han endurecido las reglas para trabajar en el mercado de valores para varios tipos de organizaciones financieras. Esto fue suficiente para evitar un aumento en la participación de las operaciones en la sombra en la facturación total de las organizaciones financieras y bancarias, pero no lo suficiente para limitar el crecimiento de volúmenes absolutos de operaciones en la sombra. Como muestra la práctica, cuanto más estrictos son los requisitos para la divulgación de información y el cumplimiento de diversos requisitos de los reguladores, más dinero fluye hacia el sector bancario en la sombra. Por lo tanto, las autoridades monetarias deben maniobrar entre Scylla y Charybdis: por un lado, no llevar el proceso de regulación del sector bancario al punto de lo absurdo, para evitar el retiro completo de fondos a la "sombra", y por otro lado, controlar los riesgos sistémicos sistema financiero
Se supone que los problemas de la banca en la sombra serán discutidos por los líderes de G20 en la cumbre en San Petersburgo en 2013. El Consejo de Estabilidad Financiera (FSB, por sus siglas en inglés) tiene la intención de presentar propuestas relevantes para combatir la banca en la sombra en esta cumbre.
En conclusión, brevemente sobre el FSB. El objetivo oficialmente declarado de esta organización es coordinar a nivel internacional las acciones de las autoridades financieras nacionales y las organizaciones internacionales para desarrollar y poner en práctica medidas para fortalecer la estabilidad financiera. Las medidas incluyen el monitoreo, regulación y supervisión por parte de las autoridades financieras de los bancos y otras organizaciones que operan en los mercados financieros (acciones, divisas, créditos, dinero, seguros). Actualmente, el FSB está encabezado por Mark Carney, Gobernador del Banco Central de Canadá (Bank of Canada).
El Secretariado del FSB está ubicado en Basilea en el edificio del Banco de Pagos Internacionales (BIS). De hecho, el FSB es una división del BIS, una organización que coordina las actividades de los bancos centrales en diferentes países. En el marco del BIS, hay un comité de supervisión bancaria que desarrolla recomendaciones para los bancos centrales y otros reguladores financieros para prevenir fallas bancarias masivas y crisis bancarias. Estas recomendaciones están contenidas en documentos voluminosos, que se llaman Basel 1, Basel 2, Basel 3. De hecho, las recomendaciones del Banco de Pagos Internacionales para Supervisión Bancaria han preservado y continúan preservando el sistema de usura de los ladrones que se ha desarrollado en el mundo, lo que genera crisis (por ejemplo, la crisis financiera mundial 2008-2009). Esto no es sorprendente: después de todo, el BIS es una organización creada por los usureros globales más poderosos, pero este es un tema para otra discusión. Solo podemos decir brevemente que el BIS, junto con la Reserva Federal, es la organización clave del sistema financiero global.
Existe la sospecha de que el FSB tampoco podrá cumplir la misión encomendada a esta organización. Al menos, el funcionamiento del FSB durante tres años y medio desde su creación y en el menor grado no frenó el crecimiento de la banca en la sombra en el mundo.
(1) FSB publica Shadow Banking. Comunicado de prensa del FSB. 18 noviembre 2012.
(2) Alexandra Lozovaya, Directora, Departamento de Análisis, IK Vector Securitiz // Opinion.ru, 20 Noviembre 2012.
(3) Estados Unidos. Tercer Trimestre 2012. Liberación estadística de la Reserva Federal. - Lavado., Diciembre 7, 2012, pp.75.
(4) Ibid., Pp.76-77.
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