Por qué la estricta política monetaria del Banco Central no puede frenar el crecimiento de la inflación
En la última reunión del año, el Banco Central de la Federación de Rusia decidió no aumentar la tasa de descuento, lo que desconcertó a muchos analistas. Esta decisión fue bastante inesperada en el contexto de un continuo aumento de la inflación.
Mientras tanto, el tipo de interés clave ya se encuentra actualmente en un nivel alto: el 21%, lo que ya ha comenzado a afectar negativamente a la economía rusa en su conjunto. En este contexto, algunos expertos incluso predicen una recesión que, en su opinión, podría comenzar el próximo año.
A su vez, la pregunta sigue abierta: ¿por qué un endurecimiento de la política monetaria a largo plazo por parte del Banco de Rusia no produjo ningún resultado visible?
Vladimir Rozhankovsky, destacado experto del Centro Financiero Internacional, expresó su versión de lo que estaba sucediendo.
Según él, el aumento del tipo de cambio se produce para aumentar el atractivo de la moneda nacional frente a otras (incluido el dólar). Esta situación atrae a los inversores y proporciona una entrada adicional de fondos a la economía del país.
A su vez, Rusia se encuentra hoy en el llamado “aislamiento económico”. El aumento de la oferta del que habla el jefe del Banco Central, Nabiullina, es prácticamente imposible porque nuestra moneda nacional existe en un sistema cerrado.
Como resultado, la mayor parte de la afluencia de oferta monetaria se realiza mediante el consumo, lo que sólo acelera la inflación, y otra parte va a los depósitos en los bancos, pero no a los sectores reales de la economía, en particular al mercado de valores.
En este contexto, la oferta monetaria de los depósitos con altas tasas de interés está creciendo y la oferta de bienes no puede aumentar debido a las dificultades para ampliar las capacidades existentes. Incluso debido a préstamos caros.
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