"La simplicidad es peor que el robo"
El siguiente aumento en la tasa de interés clave sobre los préstamos emitidos por el Banco de Rusia para refinanciar bancos comerciales hizo que el préstamo fuera completamente inaccesible para la mayoría de las empresas en el sector real de la economía. Con una rentabilidad promedio de la industria manufacturera en 7,5-8%, la mayoría de las empresas no pueden utilizar un préstamo otorgado en 10 y tasas más altas para la inversión o para reponer el capital de trabajo. Con la excepción de una serie de sucursales de los sectores de petróleo y gas y químico-metalúrgico, la economía real está aislada de esto por los recursos crediticios emitidos por el estado.Antes de esto, debido al auge de los préstamos al consumo que llevó a millones de ciudadanos a la trampa de la deuda de 10, la economía real se vio privada de los ahorros de la población, que se convirtió en un deudor neto. Además de esto, el Gobierno ha retirado los ahorros de pensiones de la misma. Las sanciones de la OTAN privan a la economía de la parte principal del préstamo externo. Para financiar el capital de trabajo y las inversiones, la mayoría de las empresas tienen solo sus propios fondos, que claramente no son suficientes para garantizar una expansión, sino una simple reproducción. El volumen de ganancias de las empresas este año (teniendo en cuenta la caída en los precios de los bienes de exportación) no superará el 10% del PIB con la tasa de inversión requerida de 25-30% del PIB. No hay nada sorprendente en el hecho de que, debido a este tipo de decisiones en el contexto de la recuperación económica en casi todos los países del mundo este año, Rusia está experimentando un descenso inesperado en la inversión y la producción.
Según la explicación del Banco Central, él tomó la decisión de elevar la tasa de interés debido a circunstancias externas: “En septiembre-octubre, las condiciones externas cambiaron significativamente: los precios del petróleo bajaron significativamente, mientras que hubo un endurecimiento de las sanciones impuestas por los distintos países a varias compañías rusas importantes. En estas condiciones, el rublo se debilitó, lo que, junto con las restricciones a las importaciones de ciertos productos alimenticios introducidos en agosto, condujo a una mayor aceleración del crecimiento de los precios al consumidor "(sobre la tasa clave del Banco de Rusia, octubre 31 2014). En apoyo de la decisión anterior de elevar las tasas de interés, el Banco Central declaró que "los riesgos inflacionarios han aumentado, incluyendo, entre otras cosas, el aumento de las tensiones geopolíticas y su posible impacto en la dinámica de la moneda nacional, así como los cambios en las políticas impositivas y arancelarias que se están discutiendo" ( tasa clave del Banco de Rusia, 25 julio 2014). Anteriormente, la decisión de elevar la tasa de interés del Banco Central explicó el "efecto más fuerte del esperado de la dinámica del tipo de cambio en los precios al consumidor, el aumento de las expectativas de inflación y las condiciones desfavorables de ciertos bienes en el mercado (en la tasa clave del Banco de Rusia, 25, abril 2014).
Este argumento no contiene agua.
Cualquier empresario que trate con la economía real, y no con modelos utópicos de equilibrio de mercado, dirá que un aumento en las tasas de interés conduce a un aumento en el costo del crédito. Esto conduce a un aumento en los costos de las empresas prestatarias y, en consecuencia, a un aumento en los precios de sus productos. Aumentar el porcentaje por encima de la tasa de rendimiento de los activos no tiene sentido para la financiación de las inversiones, y en exceso de la rentabilidad de los productos producidos, para reponer el capital de trabajo. El resultado es una reducción en la producción, que causa un aumento en los costos por unidad de producción y un aumento adicional en su precio. La imposibilidad de prestar inversiones impide que las empresas reduzcan los costos al aumentar la escala y la mejora tecnológica de la producción, lo que cierra las principales formas de reducir los precios.
Todo lo anterior ha sido probado teóricamente muchas veces y confirmado por la experiencia práctica. El aumento de las tasas de interés y la contracción concomitante de la oferta monetaria siempre en todos los países tuvo las mismas consecuencias: la caída de las inversiones y la producción, por un lado, y el aumento de los costos, por el otro, que provocó el colapso de muchas empresas que no pudieron refinanciar aún más el proceso de producción. Y hoy, al igual que en los 90, esta política lleva a la economía a una trampa de estanquación, privándola de oportunidades de desarrollo.
Aparentemente, los líderes del Banco Central se guían por fantasías extraídas de libros de texto sobre macroeconomía para estudiantes de primaria. En algunos de ellos, para facilitar la percepción de los estudiantes sobre los mecanismos de mercado, estos últimos se simplifican a los modelos primitivos de equilibrio matemático, hace casi un siglo introducidos en la economía desde la mecánica clásica. En estos modelos mecanicistas, la economía se representa como un conjunto de agentes económicos orientados a la ganancia con conocimiento perfecto, que trabajan en condiciones de competencia perfecta y disponibilidad instantánea de cualquier recurso. En ellos, un aumento en la oferta de dinero, como cualquier producto básico, conlleva una disminución en su precio, que es equivalente a un aumento en la inflación. Por el contrario, un aumento en el precio del dinero (tasa de interés) conlleva una disminución en su oferta y una caída en la inflación. Sobre esta base, en la identidad monetarista favorita de Fisher se postulaba una relación directamente proporcional entre el crecimiento de la oferta monetaria y los precios. Y, aunque no está confirmado estadísticamente, los partidarios de esta teoría profesan obstinadamente el dogma de una relación lineal directa entre el crecimiento de la oferta monetaria y el nivel de inflación, así como, en consecuencia, la relación inversa entre esta última y la tasa de interés. Debido a su simplicidad, parece obvio para los laicos, lo que hace que se imponga fácilmente a la opinión pública. Es lo mismo que tratar todas las enfermedades con derramamiento de sangre, que practicaban los médicos medievales con respecto a pacientes crédulos.
En realidad, no se observa ninguna de las suposiciones aceptadas como axiomas en los modelos de equilibrio. Ser guiado por ellos en la política económica es lo mismo que construir el socialismo según el Manifiesto comunista de Marx y Engels. Sin tener en cuenta la diversidad de personas y las instituciones que crean, sin distinguir entre empresas, industrias y tecnologías, sin mecanismos de desarrollo. Esta "teoría" económica degenera en escolástica, no apta para el uso práctico. Por lo tanto, en los países desarrollados, ninguno de los gerentes se guía por la teoría del equilibrio, obtiene ganancias de situaciones de no equilibrio y desarrolla la economía al complicarla. El cuadro mecanicista de la economía de equilibrio permanece para los diletantes y se utiliza para convencerlos de la inutilidad de la intervención estatal en la economía. Con particular perseverancia, incursionó en la conciencia pública de los países en desarrollo para privarlos de la capacidad de desarrollar creativamente sus instituciones, que son reemplazadas por el "juego libre" de las fuerzas del mercado gobernadas por los monopolios de los países capitalistas desarrollados. Desafortunadamente, nuestras autoridades monetarias voluntariamente "conducen" a esta mitología, sin entender el significado elemental de la función del crédito en la economía moderna. Este significado es necesario aclarar.
La aparición misma del capitalismo moderno está asociada con la invención del dinero público para formar una fuente ilimitada de crédito debido a la emisión de la moneda nacional por una institución especial, el Banco Central. Este problema es esencialmente un mecanismo para promover el crecimiento económico, cuyo uso es posible tanto en el interés privado como en el público. En el primer caso, cuyo modelo es la Reserva Federal de los EE. UU., El tema del dinero está sujeto a los intereses de los propietarios del Banco Central, que reciben enormes oportunidades para manipular el mercado. Como lo demuestra la experiencia de las crisis financieras, estas manipulaciones son realizadas por ellos para apropiarse no solo de la prima compartida, sino también de la riqueza nacional. Al reducir la tasa de interés y expandir la oferta monetaria, el Banco Central estimula el crecimiento de la producción y la inversión. Al aumentarla, provoca quiebras de préstamos baratos de empresas, cuyos activos se destinan a los banqueros cercanos al Banco Central, con acceso ilimitado a los préstamos que crea.
En el caso de que el Banco Central sea un monopolio estatal, como es el caso en la mayoría de los países, su derecho a emitir dinero puede utilizarse para desarrollar la economía nacional, asegurando su crecimiento con la cantidad necesaria de crédito. Esto sucede en Japón, China, India, Brasil, la zona del euro, Irán y Turquía. O no se puede usar si el país no es independiente y transfiere su Banco Central a la administración externa. Este último es característico de muchas colonias anteriores, cuya elite está estrechamente vinculada por sus intereses con las metrópolis, que aún controlan su política monetaria.
En el período de posguerra, muchos de los países en desarrollo cayeron en una trampa de la deuda, tratando de financiar su desarrollo con préstamos extranjeros. Bajo la amenaza de la bancarrota, se vieron obligados a ceder el control de sus políticas monetarias a los acreedores, en cuya capacidad de portavoz colectivo para cuyos intereses se designó al FMI. Estos intereses se redujeron principalmente a la apertura de las economías nacionales a la libre circulación de capitales extranjeros, cuyos requisitos estaban sujetos a la política monetaria. Estas últimas incluyen la libre conversión de la moneda nacional, la eliminación de cualquier restricción a la inversión extranjera y la exportación de capital, la vinculación de la emisión de la moneda nacional al aumento de las reservas de divisas formadas en las monedas de los países acreedores. De este modo, la economía de los países deudores estaba subordinada a los intereses del capital de los países acreedores, cuyo líder absoluto era Estados Unidos, que impuso el uso del dólar como moneda mundial en el mundo capitalista.
Rusia se vio envuelta en la misma dependencia, asumiendo las obligaciones externas de la URSS y automáticamente encontrándose en una trampa de la deuda. Y, aunque el estado ruso ya ha devuelto las deudas, el Banco de Rusia todavía está enfocado en servir los intereses del capital extranjero. Por el bien de esto, las autoridades monetarias abandonaron el control de divisas, vincularon la cuestión de los rublos a un aumento de las reservas de divisas y pasaron la evaluación de los riesgos crediticios a las agencias de calificación de EE. UU. Esta política se justifica por los objetivos de atraer inversión extranjera, que se consideran la principal fuente de crecimiento económico.
De hecho, el cálculo de la entrada de inversión extranjera se convirtió en una enorme salida de capital. Rusia se ha convertido en uno de los principales donantes del sistema financiero mundial, casi sin préstamos de intereses a los Estados Unidos y otros países que emiten monedas de reserva por un monto de alrededor de $ 100 mil millones al año. La consecuencia de la política monetaria aplicada en interés del capital extranjero fue la degradación de la economía, que preservó principalmente la producción de materias primas con bajo valor agregado, suministrada al mercado mundial en dólares y euros. Al mismo tiempo, el capital extranjero obtiene enormes beneficios de esta política, inflando arbitrariamente y derrumbando el mercado financiero nacional.
No es difícil calcular que en 1 el dólar invirtió en especulación con bonos y valores de empresas privatizadas en los años 1993-1996, los "inversionistas" extranjeros recibieron hasta 5 dólares en ganancias. La expansión del campo especulativo a expensas de las obligaciones a corto plazo del gobierno en 1996-1998 permitió que esta ganancia se duplicara. Al sacarla de Rusia y derribar el mercado financiero, los especuladores extranjeros llevaron al país a la bancarrota, lo que resultó en un deterioro de los activos multiplicado por 10. Al regresar y comprarlos por nada después de un incumplimiento, los especuladores comenzaron un nuevo bombeo del mercado financiero, duplicando su capital para el año 2007 y sacándolo en el momento en que comenzó la crisis financiera mundial.
Por lo tanto, la subordinación de la política monetaria a los intereses del capital extranjero hizo posible que los especuladores internacionales obtuvieran un dólar invertido de hasta 1 dólares en ganancias durante un rally de veinte años en el mercado financiero ruso en 200. En gran parte son sacados del país. Estas ganancias fueron pagadas por la población rusa y el estado. La participación de las inversiones directas a costa de la cual se crearon activos de producción o activos reales en este flujo financiero fue insignificante.
Por supuesto, los socios rusos de los especuladores extranjeros no permanecieron en el perdedor. Muchos de ellos se convirtieron en los pioneros de la economía rusa en alta mar, creando una clase de oligarquía en alta mar. La comisión interina del Consejo de la Federación para investigar las causas, circunstancias y consecuencias del incumplimiento de 1998 reveló una colusión directa con representantes de capital extranjero de una serie de altos funcionarios del Banco y del Gobierno de Rusia. Algunos de ellos aún ocupan posiciones influyentes en las estructuras estatales, en contra de las recomendaciones del Consejo de la Federación "... tomar medidas para garantizar que aquellos que participaron en la preparación y toma de decisiones de 17 agosto ya no puedan tener ningún cargo en el servicio público ni en las organizaciones. en el que hay una participación de propiedad estatal »1.
En el curso de la crisis financiera de 2008, la oligarquía rusa, que aprendió el arte de la especulación financiera, comenzó a manipular independientemente el tema del dinero. Habiendo pagado las deudas externas, las autoridades monetarias rusas ya no necesitaban coordinar sus políticas con el FMI y el Tesoro de los EE. UU. Bajo la presión de la crisis de salida de capital extranjero, comenzaron a emitir rublos de forma independiente, sin vincularlos más a las reservas de divisas. Sin embargo, no tenía como objetivo estabilizar la producción que colapsó durante la crisis en los sectores del sector real de 5 a 40%, sino al enriquecimiento de los bancos comerciales privilegiados. Habiendo dirigido la mayor parte de los préstamos baratos sin garantía al mercado de divisas, extrajeron alrededor de 300 mil millones de rublos. Beneficios en la especulación contra el rublo debido a la depreciación del ahorro de la población.
Y hoy en día, la mayor parte de los préstamos emitidos por el Banco de Rusia para refinanciar bancos comerciales son utilizados por estos últimos para fines de especulación monetaria y financiera, calentados artificialmente por las políticas del propio Banco Central. Después de elevar la tasa de interés y lanzar el mecanismo de una suave depreciación del rublo, el Banco de Rusia, por un lado, bloquea la entrada de préstamos al sector real y, por otro lado, crea oportunidades para obtener super beneficios en la especulación contra el rublo. Por lo tanto, crea un embudo especulativo, en el que los ahorros de la población se convierten en super beneficios de los especuladores de divisas. Los activos de las corporaciones se arrastran al mismo embudo, y luego de su incapacidad para pagar los préstamos en aumento, serán transferidos a los mismos especuladores monetarios y financieros que están sacudiendo el mercado de las compañías offshore.
Por lo tanto, la "santa simplicidad" de los banqueros centrales, que creen incondicionalmente en la verdad de la imagen mecanicista del mundo de los modelos de equilibrio económico, no es en absoluto inofensiva y está subordinada a los intereses del capital transnacional, del que forma parte la oligarquía rusa. Es posible que la piadosa creencia en el dogma del Consenso de Washington, no sepan lo que están haciendo. Pero su actividad es muy apreciada por profesores reconocidos por la elite estadounidense. Pronto, los líderes actuales de nuestras autoridades monetarias serán honrados como los "mejores ministros del mundo" y presidentes de bancos centrales, como sus antecesores en años anteriores. Mejor en el sentido de crear oportunidades ideales para el enriquecimiento legal de la Internacional oligárquica a expensas de la riqueza nacional de nuestro país y sus ciudadanos.
El aumento actual en las tendencias de crisis recuerda parcialmente la situación al final de 1997. Como entonces, el gobierno decidió reducir drásticamente los derechos de exportación, privando al presupuesto de una parte significativa de los ingresos. La salida de capital extranjero ha comenzado. Como entonces, en lugar de introducir restricciones a la exportación de capital, se elevaron las tasas de interés y se estimuló el mercado de capitales. Como resultado, como entonces, la acreditación del sector real perdió su significado y la inversión y la producción comenzaron a caer.
La diferencia significativa radica en el superávit presupuestario y la ausencia de deuda pública (que se compensa con la presencia de una deuda corporativa similar por peso), al negarse a mantener un tipo de cambio del rublo estable y en presencia de grandes reservas de divisas. El incumplimiento no amenaza al estado, lo que no se puede decir sobre los prestatarios corporativos.
Al tener hoy un margen de seguridad mucho mayor que en el año 1997, las propias autoridades monetarias lo destruyen, provocando una caída en la actividad empresarial y desestabilizando el tipo de cambio del rublo. Pero esto no evita una crisis, sino que solo la alarga a tiempo para el deleite de la oligarquía en alta mar, que puede planificar la especulación monetaria sin mucho riesgo. El resultado lógico de esta política es una caída en la producción y la inversión, una disminución en los ingresos y una cadena de quiebras de corporaciones industriales, así como la próxima depreciación de los ahorros de los ciudadanos.
La política de las autoridades monetarias ya ha conducido contra el estancamiento de la economía global, que se manifiesta en la desestabilización del tipo de cambio del rublo y el aumento de la inflación, por un lado, y una caída de la inversión y la actividad económica, por el otro. El "disparador" de la crisis fue la introducción de sanciones económicas. Por un lado, resultó en la negativa de los prestamistas occidentales a otorgar nuevos préstamos a las empresas rusas y reducir la inversión extranjera. Por otro lado, provocó un fortalecimiento de la salida de capital ya trascendente. Se espera que su volumen en el año en curso no sea inferior a 100 mil millones de dólares. Incluyendo, al menos un tercio es una salida ilegal (salida de capital), cometida con un retiro de ingresos de impuestos con daños al presupuesto del estado a un billón de rublos al año.
Actualmente, más de la mitad de la base monetaria está formada por fuentes externas de crédito y, a través de compañías offshore, se realiza el 30-40% de las inversiones no estatales. La deuda externa total de Rusia alcanzó 650 mil millones de dólares (74% de las deudas están denominadas en dólares y euros), superando el monto de las reservas de divisas extranjeras, que es de 420 mil millones de dólares. La mayor parte de la deuda externa recae en empresas y bancos, incluido más del 60%. en propiedad del estado. Al mismo tiempo, la gran mayoría de los préstamos extranjeros provino de países bajo la jurisdicción de los estados miembros de la OTAN. Las sanciones impuestas por ellos implican el retiro de Rusia de aproximadamente 11 trillón. frotar Hasta finales del próximo año. El endurecimiento de las sanciones podría llevar al bloqueo de la capital rusa en zonas costa afuera, a través de la cual se realizan inversiones anuales por más de 50 mil millones de dólares.
Debido a la desestabilización del tipo de cambio del rublo, existe una dolarización del ahorro de los ciudadanos, que es una de las formas de retiro de capital, que ya ha alcanzado más de $ 30 a través de este canal.
A pesar de la guerra lanzada por Estados Unidos contra Rusia, el Banco Central continúa manteniendo el dólar como moneda de primera clase, usándolo como medida de valor, como medio de acumulación de capital y como herramienta de intercambio. La política seguida por el Banco Central implica el uso del dólar como una moneda paralela, si no la principal con respecto a la cual se cotiza el rublo, en la cual se denominan reservas de divisas, operaciones de comercio exterior, garantías y préstamos. Esta política es una reminiscencia del sistema monetario introducido por el Tercer Reich en el 1941-44 ocupado. Territorio soviético
El Banco Central no toma medidas para detener las salidas de capital o para reemplazar las fuentes de crédito externas agotadas por las internas. A pesar de la guerra financiera lanzada por los líderes de los Estados Unidos contra Rusia, sigue guiada por los dogmas del Consenso de Washington, que subordinan las políticas macroeconómicas a los intereses del capital extranjero. Esto multiplica el impacto negativo de las sanciones, que podrían detenerse fácilmente con simples medidas de control de cambios combinadas con la expansión de las fuentes de crédito internas.
Eso es exactamente lo que V.V. Gerashchenko para salir de la crisis 1998 del año. Al haber fijado la posición de la moneda de los bancos comerciales y haberse negado a elevar la tasa de interés impuesta por el FMI, el Banco de Rusia aumentó la oferta monetaria. Contrariamente a la opinión de los líderes actuales del Banco Central, esto no condujo a un aumento, sino a una rápida disminución de la inflación simultáneamente con un fuerte aumento de la producción y la estabilización del tipo de cambio del rublo. Hoy en día, el Banco Central está actuando al revés con los efectos inversos correspondientes: una disminución de la producción, una caída en el tipo de cambio del rublo y un aumento de la inflación.
Los préstamos del Banco de Rusia concedidos al sistema bancario no compensan no solo el retiro de capital por parte de los acreedores occidentales, sino incluso el retiro de dinero por parte del Gobierno a los fondos de estabilización. Como resultado, la base monetaria se comprime, lo que conduce a una reducción del crédito, una caída en la inversión y la producción. Al mismo tiempo, el gobierno retira dinero del sector de producción, retirando más de 7 billones en fondos de reserva. rublos, y el Banco Central emitió préstamos a los bancos en 5 billones. Los rublos, que son enviados inmediatamente a ellos para la especulación monetaria y financiera. Por lo tanto, las autoridades monetarias simplemente transfieren dinero del sector de producción al sector financiero, al tiempo que reducen su volumen. Para fines del próximo año, si la política del Banco Central no cambia, la terminación del préstamo externo resultará en una fuerte reducción de la base monetaria en 15-20%, lo que provocará una contracción espasmódica de la oferta monetaria y provocará una caída en la inversión de más del 5-3-4% . La contracción de la oferta monetaria amenaza el colapso del mercado financiero, similar a lo que ocurrió en 2007-2008. La salida de capital provoca incumplimientos en muchos prestatarios que pueden convertirse en una avalancha.
La política de elevar la tasa de refinanciación seguida por el Banco Central conlleva un aumento en el costo del préstamo, refuerza la tendencia a exprimir la oferta monetaria y exacerba el déficit de la oferta monetaria con todas las consecuencias negativas mencionadas anteriormente. Al mismo tiempo, la inflación no disminuye como resultado del efecto continuo de sus factores no monetarios, así como el aumento en los costos debido al aumento en el costo del crédito, la reducción de la producción y la depreciación del rublo. Esto último, debido a la falta de disponibilidad de crédito, no da un efecto positivo en la expansión de las exportaciones y la sustitución de importaciones. Debido al deterioro de las condiciones para la reproducción del capital, su vuelo continúa, a pesar del aumento de las tasas de interés. La economía está siendo arrastrada artificialmente al embudo de disminución de la oferta y la demanda, la caída de los ingresos y las inversiones. Los intentos de mantener los ingresos del presupuesto al aumentar las presiones fiscales agravan la fuga de capitales y la caída de la actividad empresarial.
La economía está siendo arrastrada a una trampa de estanqueidad únicamente debido a la capacidad monetaria y crediticia en curso, en la que existe una capacidad de producción libre, que en las industrias representa el 30-80%, el subempleo, el ahorro en exceso de inversiones y el excedente de materias primas. La economía no opera más que 2 \ 3 de su potencial de poder, mientras continúa siendo un donante para el sistema financiero global.
Para salir de la trampa de la estanqueidad, debe detener la espiral de "fuga de capitales - reducir la oferta monetaria - la caída de la demanda y la contracción del crédito - aumentar los costos - aumentar la inflación, disminuir la producción y la inversión". Para hacer esto, es necesario tomar acciones simultáneas para detener las salidas de capital, la estabilización macroeconómica, la desautorización de la economía, la creación de mecanismos para acreditar el crecimiento económico a partir de fuentes nacionales.
Para detener la exportación de capital, primero debe cargar las transacciones financieras transfronterizas para que su componente ilegal haya perdido su significado. En segundo lugar, cortar las operaciones especulativas destinadas a obtener ganancias debido a la desestabilización de la moneda y el mercado financiero. Tercero, cortar los canales de fuga interna de capital a cuentas en moneda extranjera.
La primera tarea se puede resolver imponiendo un impuesto a la salida de capital a la tasa del IVA sobre transacciones transfronterizas no monetarias en moneda extranjera. En el caso de confirmación de la legalidad de estas operaciones (entrega de bienes importados, prestación de servicios, confirmación de pago de intereses o reembolso de préstamos, dividendos y otros ingresos legales sobre capital invertido), se reembolsará el IVA pagado. Por lo tanto, solo la exportación ilegal de capital, por regla general, con evasión fiscal, estará sujeta a impuestos. Mientras se impongan los impuestos, el Banco Central puede solicitar que se reserve dinero a la tasa del IVA para todas las transacciones transfronterizas sospechosas por un período de un año o hasta el momento en que se confirmen como legítimas.
Además, los exportadores deberían reembolsar el IVA solo después de que se hayan recibido los ingresos de exportación. Es necesario introducir multas por cuentas por cobrar vencidas por contratos de importación, por no recibir ganancias de exportación, así como por otros tipos de exportación ilegal de capital por el monto de su valor. Es necesario detener la inclusión en los gastos no operativos (reducción de los ingresos imponibles) de las deudas incobrables de los no residentes a empresas rusas. También es necesario organizar la presentación de reclamaciones contra los gerentes por la compensación de daños a la empresa y al estado en caso de que se identifiquen dichas deudas.
Para frenar las operaciones ilegales para la exportación de capital, junto con la evasión fiscal, es necesario crear un sistema de información unificado de control monetario y fiscal, incluida la declaración electrónica de pasaportes transaccionales con su transferencia a las bases de datos de todos los organismos de control fiscal y monetario, la introducción de normas de responsabilidad para los gerentes de empresas que permiten la acumulación de atrasos. Cuentas por cobrar por operaciones de exportación-importación.
En relación con la exportación de capital en efectivo, debe establecerse una barrera razonable, cuyo exceso debe interpretarse como una transacción en la exportación de capital. Por ejemplo, 1 mln. Rub., Que obviamente es más alto que el salario anual de los trabajadores invitados, los gastos para fines turísticos y otras operaciones actuales de los ciudadanos. Y la exportación de dinero en efectivo en moneda extranjera en exceso del equivalente a más de 1 millones de rublos. - Gravar un impuesto sobre la fuga de capitales.
Es necesario lograr la transparencia de las operaciones transfronterizas a efectos fiscales y de control de divisas. Siguiendo el ejemplo de los estadounidenses, es posible concluir acuerdos sobre el intercambio de información fiscal con países extranjeros y ordenar a los bancos extranjeros que mantengan registros e informen todas las transacciones con los fondos de los bancos y empresas rusas de todo el mundo. Al mismo tiempo, presentar la responsabilidad de los beneficiarios rusos para la declaración y la tributación de sus cuentas, activos y operaciones en el extranjero de conformidad con la legislación rusa.
Para separar las exportaciones legales e ilegales de capital, se recomienda introducir las operaciones transfronterizas de licencias del Banco Central para la exportación de capital en moneda extranjera. También puede ingresar un aviso anticipado de salidas de capital, aumentar los requisitos de reserva para los bancos rusos en transacciones en moneda extranjera y establecer restricciones para aumentar la posición de la moneda de los bancos comerciales.
Para evitar pérdidas excesivas, se deben imponer restricciones sobre el volumen de activos y valores extranjeros fuera del balance, incluidos los bonos gubernamentales de los Estados Unidos y otros países extranjeros con un alto déficit presupuestario o deuda pública.
Para detener la salida interna de capital, es necesario prohibir la apertura de cuentas de depósito en moneda extranjera, así como la acumulación de dinero en cuentas previamente abiertas. Restringir el funcionamiento del sistema de garantía de depósitos bancarios de ciudadanos solo a depósitos en rublos. Estas medidas deben tomarse al menos porque en las condiciones de la guerra financiera contra Rusia, el estado no puede garantizar la preservación de los valores denominados en moneda extranjera. En cualquier momento, pueden estar dañados o congelados debido a acciones hostiles o por otras razones fuera de la influencia rusa.
El control de moneda debe aplicarse no solo a los servicios bancarios, sino también a todas las transacciones financieras, incluido el seguro. Estos últimos son ampliamente utilizados para salidas de capital y evasión fiscal. Como mínimo, es necesario terminar la conclusión de los contratos de seguro en moneda extranjera. Además, el monopolio artificial de la Ciudad de Londres sobre las operaciones de reaseguro, a través del cual se eliminan los ingresos sustanciales, debe ser abolido. La experiencia muestra que en el caso de circunstancias de fuerza mayor, es imposible contar con el cumplimiento de las obligaciones de seguro por parte de compañías extranjeras. Una solución mucho más efectiva y confiable es establecer un monopolio estatal de reaseguros, que puede ser otorgado, por ejemplo, por la Agencia de Seguros de Exportación de Rusia.
En general, en condiciones de guerra financiera, las operaciones en rublos deben ser consideradas por el regulador como más confiables que las operaciones en moneda extranjera. Al mismo tiempo, las transacciones con monedas de países que han impuesto sanciones económicas contra Rusia deben considerarse las más riesgosas. Sobre esta base, el Banco Central debería establecer estándares más altos para la reserva y evaluación de riesgos de las operaciones bancarias en moneda extranjera en comparación con las operaciones en rublos.
Para desdolarizar la economía y aumentar la estabilidad del sistema monetario y financiero del país frente a ataques especulativos, es aconsejable introducir un impuesto de 5% en la compra de moneda extranjera o valores denominados en el extranjero.
Las medidas anteriores para regular las transacciones transfronterizas deben aplicarse solo a las operaciones en moneda extranjera. Antes de la crisis financiera de 2007, su ausencia no tuvo un efecto significativo en la estabilidad macroeconómica debido al rápido crecimiento de la balanza comercial positiva. Superó el saldo negativo de las operaciones no comerciales. Y, aunque el sistema financiero del país sufrió enormes pérdidas, las reservas de divisas crecieron, lo que aseguró la estabilidad del rublo. Pero con el crecimiento de la salida de capital y el crecimiento de la deuda externa de las corporaciones y los bancos, existe una amenaza de desestabilización del sistema financiero y monetario, que se manifiesta en forma de una caída de 1.5 veces en el tipo de cambio del rublo y un triple colapso del mercado de valores con una pérdida de $ 200-2007 billones de reservas. Hoy la situación se puede repetir a gran escala.
A diferencia de la exportación de capital en moneda extranjera, su exportación en rublos no crea amenazas directas a la desestabilización macroeconómica, siempre que se observen las medidas de control de moneda enumeradas. Por supuesto, el colapso de los rublos acumulados en el extranjero en el mercado interno puede causar su crecimiento descontrolado y el fortalecimiento de la moneda nacional por encima del nivel de equilibrio. Sin embargo, la aplicación de las medidas anteriores para desalentar la especulación contra el rublo crea una barrera bastante alta que difícilmente se puede superar para los especuladores si hay suficientes reservas de divisas. Al mismo tiempo, la exportación de rublos significa que la prima compartida (señoreaje) permanece en el sistema financiero ruso y se puede usar para aumentar la inversión, importar bienes y servicios, y aumentar las reservas. Dentro de ciertos límites, es beneficioso para el país, expandiendo las capacidades del sistema financiero y reduciendo los costos de las transacciones económicas extranjeras, aumentando las ventajas competitivas de la economía nacional. Dar las funciones de rublo de una moneda de reserva también es un requisito previo para garantizar la sostenibilidad del proceso de integración euroasiática. Por lo tanto, uno debe abstenerse de imponer restricciones a las transacciones transfronterizas en rublos, crear condiciones para el reconocimiento del rublo por parte de las autoridades monetarias de otros países y también alentar la importación y exportación de rublos.
Además, para expandir la demanda de rublos, a fin de conferir una mayor estabilidad al sistema monetario y financiero nacional, es aconsejable estimular la transición de acuerdos mutuos en la CEI a rublos, en acuerdos con la UE (en rublos y euros, con China) en rublos y yuanes. Tiene sentido recomendar a las entidades comerciales que cambien a liquidaciones en rublos por bienes y servicios exportados e importados. Al mismo tiempo, es necesario prever la asignación de créditos en rublos relacionados a los estados-importadores de productos rusos para mantener el comercio y utilizar SWAP de crédito y moneda.
El sistema de servicio de liquidaciones en monedas nacionales entre empresas de los países de la CEI a través del Banco Interestatal de la CEI y con otros países que utilizan las organizaciones financieras internacionales controladas por Rusia (IBEC, IIB, EDB, etc.) debe expandirse radicalmente. Es recomendable crear un sistema de pago y liquidación en las monedas nacionales de los estados miembros de EurAsEC, para desarrollar e implementar su propio sistema de pago internacional independiente con los bancos de Rusia y los estados miembros de la Unión Aduanera y la CEI, así como con China, Irán, India y Siria. Venezuela y otros socios tradicionales.
Las medidas enumeradas anteriormente crearán las condiciones necesarias para la estabilidad del tipo de cambio del rublo y el mercado financiero frente a amenazas externas. Sin embargo, siguen existiendo amenazas internas asociadas con el desbordamiento de la oferta de dinero al mercado de divisas. Aunque esta amenaza se manifestó completamente en los 90, cuando los rublos emitidos para otorgar préstamos a la agricultura y otros sectores del sector real entraron en el mercado de divisas, así como en el 2008, cuando 2 billones de rublos emitidos con fines anticrisis cayeron en el mercado de divisas. Una vez más depreciando los ahorros, las autoridades monetarias continúan ignorándolo. Y esto a pesar del hecho de que, simultáneamente con la expansión de la refinanciación de los bancos comerciales por parte de los bancos centrales, la salida de capital está creciendo, lo que sugiere que la mayor parte de los préstamos recibidos de los bancos centrales son utilizados por los bancos comerciales para especular contra el rublo en el mercado de divisas.
Para estabilizar los mercados cambiarios y financieros, es necesario dejar de bombear el mercado financiero y cambiario a través de la emisión de dinero. Esto no significa que deba detenerse la refinanciación de bancos comerciales por parte del Banco de Rusia. Por el contrario, para superar la recesión y asegurar el crecimiento de la economía, esta refinanciación debería ampliarse. Pero gastarlo sabiamente, imponiendo obligaciones a los bancos recurriendo a ello. En particular, como condición para obtener un préstamo del Banco de Rusia, se puede ofrecer a los bancos comerciales que asuman obligaciones para el uso específico de los recursos crediticios recibidos, excluyendo su envío con fines especulativos. Para controlar el cumplimiento de esta obligación, es posible sugerir arreglar la posición de la moneda de los bancos comerciales, usar cuentas especiales, limitar los márgenes bancarios y aplicar instrumentos de financiamiento de proyectos.
Para los bancos que acuerdan controlar el uso de préstamos por parte del Banco Central, este último podría expandir y extender las operaciones de refinanciamiento de manera significativa muchas veces. Y hacerlos no tanto a través de repos, como en la seguridad de los derechos de reclamos (facturas) de los prestatarios finales, cuyo círculo debe limitarse a las empresas manufactureras. Estos últimos también deben ser monitoreados por los bancos acreedores con el fin de utilizar los préstamos otorgados únicamente para reponer el capital de trabajo o las inversiones en capital fijo. Teniendo en cuenta que cualquier empresa puede realizar una amplia gama de transacciones financieras, incluidas especulativas, incluso con fines de exportación de capital, es aconsejable extender a todas las entidades jurídicas las normas para la relación máxima permitida de cuentas por pagar y por cobrar, para limitar el apalancamiento del apalancamiento financiero a no más del doble.
El mecanismo de refinanciación de los bancos comerciales debe ser lo suficientemente diverso para satisfacer las necesidades objetivas de un préstamo. Para los préstamos a empresas industriales, la refinanciación debe proporcionarse a una tasa no mayor que 4% con una limitación del margen bancario de 1% para que la empresa manufacturera pueda atraer un préstamo a una tasa que no exceda su rentabilidad. Para otros fines, a las tasas vigentes en el mercado financiero.
Las medidas enumeradas anteriormente se relacionan con el control sobre la oferta de rublos y están diseñadas para limitar la demanda de moneda extranjera con el único fin de pagar bienes y servicios importados, intereses sobre préstamos extranjeros y otras transacciones legales. Obviamente, para un tipo de cambio estable del rublo, necesitamos medidas para asegurar un suministro estable de moneda en volúmenes suficientes. En particular, es aconsejable restablecer la venta obligatoria de los ingresos en divisas por parte de los exportadores.
Después de la adopción de estas medidas para bloquear los mecanismos para la promoción de operaciones especulativas, el tipo de cambio del rublo puede ser controlado. Para detener la carrera especulativa en el mercado de divisas, puede fijar temporalmente el tipo de cambio del rublo a un nivel por debajo del mercado. Posteriormente, se ajustará inesperadamente para los participantes del mercado según el estado de la balanza de pagos de una manera específica, en función de optimizar el equilibrio entre la necesidad de importaciones y la necesidad de mantener la competitividad de los productos nacionales en cuanto a precios. La experiencia internacional muestra de manera convincente que, a los efectos de la estabilización, un cambio discreto en el tipo de cambio de la moneda nacional es mejor que uno flotante, ya que no permite que un vórtice especulativo se acelere.
La implementación de las medidas anteriores para la estabilización macroeconómica crea condiciones para resolver el problema de reemplazar las fuentes externas de crédito con fuentes nacionales sin el riesgo de impulsar la inflación.
Para evitar la quiebra de las empresas troncales, es necesario reemplazar los préstamos extranjeros de las empresas rusas con préstamos de los bancos rusos. Para hacer esto, el Banco Central debe llevar a cabo una cuestión específica de recursos crediticios con la provisión de sus empresas en las mismas condiciones que los prestamistas externos. Dada la escala de esta tarea (el volumen de los préstamos que deben pagarse antes del final del próximo año se estima en 180 mil millones de dólares), debe resolverse exclusivamente a través de instituciones de crédito controladas por el estado. Sus gerentes deben ser personalmente responsables del uso dirigido de los préstamos asignados para pagar las obligaciones de corporaciones específicas a los acreedores externos.
Para evitar incumplimientos de los bancos comerciales en los pasivos externos, deben someterse a pruebas de estrés con la liberación del Banco Central, si es necesario, préstamos de estabilización en términos similares a los préstamos extranjeros.
Un problema especial es la sustitución de préstamos extranjeros de empresas rusas recibidas de instituciones de desarrollo europeas y utilizadas para financiar el suministro de equipos. En particular, para evitar la interrupción del arrendamiento de equipos financiados por fuentes externas, es necesario llevar a cabo una cuestión específica de recursos crediticios para financiar instituciones de desarrollo en condiciones similares utilizando fondos asignados para los mismos fines. En cada caso, es necesario considerar simultáneamente la posibilidad de reemplazar equipos extranjeros por contrapartes nacionales. Incluso si son más caros y de calidad inferior, al final, puede ser más rentable, ya que reduce los riesgos, expande la base de ingresos y abre el camino a la modernización y el crecimiento. También debe dejar de usar los recursos de crédito de las instituciones estatales de desarrollo para arrendar equipos extranjeros.
La desautorización de la economía debe comenzar con la identificación de aquellas actividades que son más vulnerables a los abusos de corrupción cometidos por las compañías offshore. Para hacer esto, tiene sentido introducir el concepto de una "empresa nacional" legalmente registrada en Rusia y no afiliada a personas y jurisdicciones extranjeras. Solo a tales campañas se les debe dar acceso al subsuelo, a los subsidios estatales, a actividades estratégicamente importantes para el estado.
Debería obligar a los propietarios finales de las acciones de las empresas estratégicas rusas a registrar sus derechos de propiedad en los registradores rusos, saliendo de la sombra en alta mar.
Durante mucho tiempo se ha dicho sobre la necesidad de seguir el ejemplo de los países desarrollados y concluir acuerdos sobre el intercambio de información fiscal con compañías offshore, para denunciar los acuerdos existentes con ellos para evitar la doble tributación, incluidos Chipre y Luxemburgo, que son compañías offshore de tránsito. Al mismo tiempo, es necesario determinar una lista única de compañías offshore, incluidas las que se encuentran dentro de onshores. Es legal prohibir la transferencia de activos a jurisdicciones extraterritoriales que eviten la celebración de dichos acuerdos.
Además, es necesario introducir requisitos para que las compañías offshore de propiedad de residentes rusos cumplan con la legislación rusa para proporcionar información sobre los miembros de la compañía, y divulgar información fiscal para fines fiscales en Rusia de todos los ingresos recibidos de fuentes rusas bajo la amenaza de establecer 30% - Impuesto sobre todas las transacciones no cooperativas.
La implementación de las medidas anteriores creará las condiciones necesarias para la expansión del crédito sin el riesgo de desbordamiento del dinero emitido y devuelto desde el exterior a los mercados de divisas y financieros con fines especulativos. Después de su adopción, existe la posibilidad de una expansión no inflacionaria de la oferta monetaria y la remonetización de la economía para aumentar la inversión y la actividad empresarial.
El declive actual de la producción se debe principalmente a una contracción de la oferta monetaria, al deterioro de las condiciones crediticias, a la desestabilización de la moneda y al mercado financiero, que provocaron fugas de capital y una caída en la actividad de inversión. Para detener una desaceleración en la actividad comercial, es necesario dar a las empresas la oportunidad de aumentar el capital de trabajo para utilizar de manera óptima la capacidad de producción existente.
Es necesario, como se justificó anteriormente, crear un canal para la refinanciación ilimitada de bancos comerciales por parte del Banco Central sobre la seguridad de los requisitos para empresas manufactureras para préstamos ya emitidos a una tasa no mayor que la rentabilidad promedio de la industria manufacturera con la condición obligatoria de proporcionar los recursos de crédito recibidos exclusivamente a empresas manufactureras con un margen limitado de 1%. Como resultado, el mercado crediticio se transforma de un mercado de compradores, donde los bancos disfrutan de la ventaja del monopolio, y las empresas prestatarias se ven obligadas a tomar préstamos en condiciones de esclavitud, a un mercado de vendedores, en el cual los bancos tendrán que competir entre sí por los clientes. Por lo tanto, el acceso de las empresas de manufactura solventes a los recursos de crédito se abrirá en las mismas condiciones que sus competidores en el Oeste y en el Este.
Resolver el problema de la financiación del capital de trabajo garantizará el cese de la disminución de la producción y su crecimiento de recuperación en las instalaciones de producción existentes. Debido a esto, será posible aumentar la producción de la industria manufacturera, la construcción y la agricultura en un 10-15% dentro de dos años.
Si toma medidas adicionales para importar la sustitución, puede obtener la misma cantidad nuevamente. Para este fin, es necesario crear un mecanismo para la acreditación específica de proyectos para la expansión de las existentes y la creación de nuevas producciones sobre la base tecnológica existente. Esto requiere el trabajo activo de las industrias y departamentos relevantes en la preparación y evaluación de los proyectos propuestos de sustitución de importaciones. Los proyectos seleccionados como prometedores deben recibir garantías del gobierno o de los súbditos de la federación para atraer préstamos de instituciones de desarrollo y bancos comerciales y luego refinanciarlos con el Banco de Rusia a la tasa del 2%, mientras que limitan el margen bancario al 1%.
El crecimiento de la recuperación y la sustitución de importaciones garantizarán el crecimiento económico en la próxima 3-4 del año. Para entrar en el camino del crecimiento sostenible, se necesitan inversiones a largo plazo en la modernización de las instalaciones de producción existentes en el futuro. Para hacer esto, es necesario crear un canal de refinanciamiento por parte del Banco de Rusia para bancos comerciales garantizados por bonos y acciones de empresas troncales a una tasa no mayor que el rendimiento promedio de los activos de fabricación con el establecimiento de la responsabilidad de los bancos comerciales para el uso específico de los recursos crediticios recibidos. Aquí es necesario aplicar ampliamente los principios de financiamiento de proyectos.
Para alcanzar la trayectoria del desarrollo avanzado, es necesario aumentar drásticamente la I + D y la inversión en el desarrollo de áreas prometedoras de estructura tecnológica, cuyo establecimiento sienta las bases materiales y tecnológicas para una nueva ola de crecimiento económico. Los institutos actualmente disponibles para apoyar la actividad de innovación obviamente no hacen frente a esta tarea. Para aumentar la inversión en la creación de nuevas industrias y el desarrollo de nuevas tecnologías, es necesario formar un canal para que el Banco de Rusia refinancie los bancos de desarrollo y los bancos comerciales controlados por el estado para los derechos de reclamar activos bajo 2% anual y sujeto al uso de recursos crediticios en los principios de financiamiento de proyectos con un margen de 1 no mayor. % Con el fin de ampliar las posibilidades de financiación de las instituciones de desarrollo, es conveniente complementar el canal presupuestario de su financiación con un mecanismo de refinanciamiento por parte del Banco de Rusia para el 2% anual con el fin de financiar el proyecto contra los activos prometidos creados.
Junto con la creación de mecanismos para acreditar el crecimiento de la producción y la inversión en general, deben desplegarse instituciones especiales para la reproducción extendida de industrias con baja rentabilidad. Estas incluyen industrias con estacionalidad pronunciada, el ciclo de rotación de capital en el que no es inferior a un año (agricultura, complejos turísticos y servicios recreativos) e industrias con un largo ciclo de producción (ingeniería de inversiones, construcción), que son más de 3 años. Para las empresas en estas industrias, los subsidios a las tasas de interés deben incluirse a través de instituciones de crédito especializadas, algunas de las cuales ya existen. La fuente de estos fondos puede ser los fondos de estabilización acumulados por el gobierno a expensas de los ingresos del petróleo y el gas. Al mismo tiempo, es aconsejable convertir el Fondo de Reserva en un Presupuesto de Desarrollo, cuyos fondos deberían destinarse a estimular la inversión en áreas prometedoras de crecimiento económico mediante el financiamiento de instituciones de desarrollo. Para este propósito, la acumulación del Fondo de Reserva debe colocarse en instituciones de desarrollo, bonos de corporaciones estatales y bonos de infraestructura.
Para alcanzar la trayectoria de desarrollo avanzado, es necesario ampliar repetidamente la financiación de proyectos innovadores y de inversión. Pero solo tendrá sentido si hay un aumento dramático en la responsabilidad por la efectividad de su implementación. Esto implica una transición a los sistemas domésticos de evaluación económica de proyectos. En particular, para reducir los riesgos sistémicos, es necesario reemplazar las agencias de calificación crediticia extranjeras, las campañas de auditoría y consulta con las rusas en todos los procedimientos de toma de decisiones de inversión por parte de organismos gubernamentales y bancos con participación estatal. Junto con esto, para mejorar la eficiencia de las inversiones, es necesario crear un sistema para evaluar y seleccionar áreas prioritarias para el desarrollo científico, técnico y económico dentro del marco del sistema de planificación estratégica que se está formando.
La implementación de un sistema tan completo de medidas para detener la fuga de capitales y la transferencia de fuentes externas de crédito a fuentes domésticas y, al mismo tiempo, deslocalizar la economía permite realizar una política de desarrollo avanzado basada en un aumento múltiple de la actividad de inversión e innovación en áreas clave del desarrollo de un nuevo orden tecnológico. La remonetización de la economía a través del crecimiento acelerado del crédito a través del sistema bancario estatal y el retorno de una parte del capital derivado de las operaciones offshore en el próximo 2 del año permite alcanzar tasas de crecimiento del PIB de 6-8% por año, inversión - por 15% por año, I + D costos - por 20% por año, manteniendo la inflación a nivel de un dígito.
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