Las autoridades estadounidenses son cautivas de sus teorías.
Recientemente, los principales funcionarios de la Fed han estado hablando activamente en la prensa y en varias conferencias y foros. Y, por supuesto, no todos estos discursos son dignos de comentar. Sin embargo, algunos de estos discursos se destacan claramente en el contexto general y, por supuesto, tiene sentido estudiarlos. Las razones de este fenómeno no me quedan muy claras: si se trata de una "divisa" interna de funcionarios que no están de acuerdo con la línea común de la Reserva Federal, o una línea acordada para un cambio gradual en la opinión pública. O quizás algo más ... En cualquier caso, el jefe del Banco de la Reserva Federal de Kansas City, Thomas Hoenig, fue el último de esos discursos no triviales el martes.Formalmente, se dedicó, por supuesto, al problema de los acuerdos entre republicanos y demócratas sobre el tema del límite de la deuda estatal, y Hoenig dijo que la falta de un acuerdo para plantearlo crea incertidumbre para los negocios y perjudica al pueblo estadounidense. Señaló que la incertidumbre obstaculiza la capacidad de los propietarios de negocios para tomar decisiones con respecto a sus próximos pasos, y reiteró preocupaciones anteriores sobre el tamaño de la deuda del gobierno.
Luego, sin embargo, se retiró de la retórica tradicional de su líder Bernanke en los últimos días y criticó a los líderes del gobierno por no tener un plan para reducir la carga de la deuda de Estados Unidos. "Simplemente dejaremos que todo caiga cuando el ancla caiga al fondo del océano", dijo Hoenig figurativamente. Notamos que lo anterior es suficiente para entender que él es un crítico de la política de Bernanke dirigida a estimular la economía mediante la emisión (y aquí estoy de acuerdo con él de muchas maneras), pero que nadie se hace ilusiones, dijo que sus afirmaciones .
El programa de compra de bonos del gobierno, dijo Hoenig, asegurará la inflación a largo plazo. Anteriormente, advirtió sobre el crecimiento potencial de la "burbuja" de los precios agrícolas, que este año aumentó, pero se abstuvo de evaluar en relación con las "burbujas" en otros sectores. "Las tasas de interés cero crean las condiciones y las observas", dijo. En el próximo año o dos, la economía de Estados Unidos mostrará un crecimiento muy moderado, continuó Hoenig. El crecimiento será de 2,5 a 3% este año y, posiblemente, el próximo.
Pero luego dijo algo muy, muy interesante. Según él, el factor clave en el crecimiento económico no es el crecimiento en el mercado laboral, sino la creación de "la capacidad de producir bienes y servicios que la gente comprará aquí y en todo el mundo". También agregó que las autoridades monetarias ya no pueden confiar en los consumidores, con la esperanza de que aumenten sus costos. Cabe señalar que en la actualidad, el gasto de los consumidores de los Estados Unidos representa alrededor del 70% del PIB, superando el promedio histórico niveles del 66-67%, pero esto no es tan fundamental como la posibilidad misma de que los consumidores gasten dinero. Es por esta razón que las palabras de Hoenig son tan importantes.
El hecho es que una de las teorías económicas, a la que, por cierto, la mayoría de los economistas de hoy en día se adhieren, es que casi todos los bienes que se producen se consumen, y por lo tanto, la producción necesita ser estimulada, y nada más. Por supuesto, esta es una presentación muy simplificada, pero su esencia, sin embargo, funciona como un hilo rojo a través de todas las construcciones económicas realizadas dentro del marco de esta teoría.
Nuestro concepto, sobre el cual, de hecho, se construye la teoría de la crisis, dice que hoy se debe dar prioridad a la demanda. Desde los últimos años de 30 se ha estimulado activamente (principalmente a través de un préstamo, pero se utilizaron incentivos presupuestarios e impuestos, sin mencionar la publicidad), hoy hubo una pregunta candente sobre cómo estimularlo aún más. El viejo mecanismo, el crédito, ya no funciona; El presupuesto, incluso si se incluye, como se dice, al máximo, solo puede compensar parcialmente la pérdida de crédito; todo lo demás es propaganda, que solo funciona si la gente tiene dinero. Y no lo son.
Teóricamente, esto es exactamente lo que deberían discutir hoy los expertos y las autoridades monetarias de los Estados Unidos. Pero están cautivados por sus teorías y, en lugar de decidir qué hacer con la demanda, están tratando de estimular la producción. Más precisamente, la administración de Obama está tratando de estimular la demanda al aumentar los gastos del presupuesto, pero, primero, es solo una medida a medias, y en segundo lugar, ya que no se puede decir por lo que aumenta el gasto, no puede enfrentar problemas aquí.
El presidente de la Fed, Bernanke, cree que el problema puede ayudar, pero hay oponentes serios (y Hoenig entre ellos), y lo más probable es que tengan razón. Como resultado, la situación está en un callejón sin salida. No se discute el lugar principal, la esencia del problema, qué hacer con la demanda, y numerosas conversaciones sobre todo lo demás retrasan cada vez más la solución del problema, con el deterioro constante de la situación económica.
Y en este sentido, el discurso de Hoenig (aunque en la conferencia de agricultores) es un avance notable. Habló por primera vez a un nivel tan alto sobre la importancia de la demanda y, además, llegó a la conclusión de que era imposible aumentarla. Recordemos que la lógica de Bernanke en términos de la utilidad del tema es precisamente que inevitablemente aumentará la demanda privada. Ya hemos discutido este tema más de una vez, así que no lo repetiré, pero es necesario agregar algo más a las palabras de Hoenig. Es decir, que 70% del PIB es la escala de la demanda estimulada. Y si tomamos en cuenta que la escala de este incentivo es de alrededor de $ 3 billones por año, entonces resulta que la demanda debería caer en algún lugar del 25% solo debido a este mecanismo. Y dado que los ingresos comenzarán a caer ante una disminución en la demanda (y una reducción en la producción), la magnitud de la caída de la economía de los Estados Unidos será bastante impresionante.
Entonces, sin entrar en gráficos y cifras: mientras no haya un político en los Estados Unidos que reconozca la magnitud de la caída de su economía, no habrá cambios positivos allí. Lo que sea que alguien pueda decir.
información