Economistas ucranianos: el impago es inevitable, los préstamos del FMI solo retrasarán la quiebra
Economista Vsevolod Stepanyuk:
Desafortunadamente, la política perseguida por el gobierno en realidad mata a la economía de Ucrania. Todas las leyes adoptadas están destinadas a reducir la economía.
Debido a esto, en el futuro, Ucrania no podrá pagar grandes obligaciones de deuda y no otorgará préstamos por tiempo indefinido. Por lo tanto, creo que todavía habrá un incumplimiento, ya sea al final de este año o al comienzo del próximo.
Por supuesto, también depende de si Estados Unidos ayudará, si la guerra se detendrá, etc. Si el conflicto en Donbas continúa creciendo en una etapa caliente antes de que el FMI reciba dinero, el FMI puede posponer su asistencia. La regla general es que no se da crédito a los que luchan. Por lo tanto, creo que Ucrania fue a los acuerdos de Minsk. Con el mismo propósito, la Rada Suprema adoptó leyes recientes.
Recientemente, las declaraciones de los políticos ucranianos son menos beligerantes, pero el partido de la guerra no ha dejado al gobierno en ninguna parte. Las personas que realmente iniciaron esta guerra, su etapa caliente, están en sus puestos. Por lo tanto, hasta el cambio de poder, el conflicto en los Donbas continuará. Y cuanto antes se celebren elecciones honestas en Ucrania (y no como en el pasado), cuanto antes cambie el gobierno, más pronto Ucrania tomará el camino del desarrollo ".
Jefe del Centro Analítico Ucraniano Oleksandr Okhrimenko:
Todo lo que ya vemos: el colapso hryvnia, la inflación, el desempleo, el cese de las empresas, el cierre de los bancos, esto ya es un incumplimiento. Nos vemos obligados a no vivir, sino a sobrevivir. Es terrible que nadie vaya a hacer nada al respecto ”.
Oleg Ustenko, Director Ejecutivo de la International Blazer Foundation:
El costo del seguro por riesgo en el trabajo en Ucrania se ubicó en el nivel de puntos base de 4500. Esto significa que si la semana pasada alguien quiso acreditar a la economía ucraniana con 1 millones de dólares y se le garantice recuperar su dinero, el seguro de devolución obligatoria de un millón de dólares sería de 450 mil dólares. En esta situación, nadie acreditará la economía, o la tasa de interés en moneda extranjera debe estar en el nivel de 50%, lo que parece increíble para cualquier país del mundo.
Esto recordaba la situación en Grecia cuando entró en crisis: un fuerte aumento en el seguro de riesgo. De hecho, Ucrania en los últimos días estaba en tal estado.
En el corto plazo, un incumplimiento sería inevitable si Verkhovna Rada no hubiera votado a favor de este paquete de cambios legislativo duro pero necesario, que permitiera reducir el déficit del sistema de finanzas públicas del 12% del PIB al 8%.
Por lo tanto, creo que el riesgo de incumplimiento ha disminuido drásticamente (aunque no ha desaparecido) después de la última votación.
La próxima semana, la cuestión de Ucrania se puede colocar en la agenda de la junta directiva del FMI, y el programa de cooperación con el FMI puede comenzar. Esto significará que el país podrá recibir cerca de 2015 mil millones en préstamos externos del BERD, el Banco Mundial y otras instituciones financieras en el año 8. La obtención de estos fondos está vinculada a si existe o no un programa de cooperación con el FMI.
Esto, nuevamente, hubiera sido imposible si el parlamento no hubiera votado por estas leyes.
Existen riesgos significativos de incumplimiento a medio y largo plazo. Se relacionan con el hecho de que nuestros anteriores programas de cooperación con el FMI no tuvieron éxito. En algún momento, Ucrania se negó a aplicar las medidas necesarias pero dolorosas que ella misma había acordado al firmar un memorando de cooperación con el FMI. El programa se ha detenido. Esto fue con el programa 2009 del año, con el segundo programa y con el actual, todos ellos fueron suspendidos. El FMI conoce el comportamiento de Ucrania, a menudo se quema en esto. Votar en el parlamento antes de la reunión de la junta directiva indica que el FMI no dará dinero por adelantado. Primero, cambio, luego dinero. Un paso más por parte de Ucrania es más dinero. Esto nos permite creer en el éxito relativo del programa en el punto de referencia en el que estamos ahora.
Si se suspende dicha cooperación, los riesgos de incumplimiento comenzarán a crecer. Será si Ucrania no hace las transformaciones que debería hacer. Si no se llevan a cabo reformas estructurales, no se llevará a cabo la lucha contra la corrupción, la reforma del sistema judicial, el sistema de administración pública, la desregulación de las empresas, los riesgos por defecto comenzarán a aumentar, ya que aumentarán los riesgos de cesar la cooperación con el FMI y otros prestamistas financieros internacionales.
También se debe recordar que un país que pide dinero prestado debe mostrar un crecimiento económico, de lo contrario, la carga de la deuda puede ser insoportable para una economía en caída. Con el fin de no solo reanudar el crecimiento económico y crecer a una tasa alta (7% y superior), un país realmente debería implementar reformas económicas rápidas, y no solo hablar de ellas. Entonces será posible centrarse no en los préstamos, sino en las inversiones.
Además, aunque los riesgos de incumplimiento del estado han disminuido considerablemente en la actualidad, los riesgos del sector privado ucraniano siguen siendo altos. Las empresas deben negociar la reestructuración de sus deudas. No esperaría éxito con todos los representantes del sector corporativo ucraniano y el sistema bancario en términos de reestructuración de sus deudas. Muchos tienen resultados muy pobres en el pasado y este año. En primer lugar, esto se aplica a los bancos. Por lo tanto, no descartaría una serie de incumplimientos corporativos en los pasivos externos. Es bastante probable.
Recientemente, el gobierno ucraniano inició negociaciones para reestructurar una parte de nuestra deuda externa. En primer lugar, estamos hablando de nuestros eurobonos, cuyo monto total en el mercado externo es de 17,5 mil millones de dólares. Debemos entender que este tipo de reestructuración no es, por supuesto, un impago en el sentido clásico, pero esto significa un impago técnico ”.
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