Por defecto Kiev no cambiará nada
Ya he escrito bastante sobre el posible incumplimiento de Ucrania, pero generalmente eran recopilaciones sectoriales o macroeconómicas de datos y análisis de tendencias. Y hoy decidí recopilar tantos números como sea posible, juntarlos y organizarlos.
La base para el defecto puede ocurrir ya 20 junio. Y los eventos allí inmediatamente. два - Este es un pago de cupón en la parte rusa de la deuda por un monto de 75 millones de dólares y el vencimiento del contrato en CDS de swaps de incumplimiento de crédito (los contratos similares vencen en septiembre 20 y diciembre 20).
Incluso si 20 June no ocurre, entonces, en los próximos meses, tendrá que hacer varios pagos grandes de deudas: Julio 27 750 millones de dólares en deudas del estado de Ukreximbank, septiembre 23 - 500 millones en Eurobonos y Octubre 13 600 más Millones de dólares en eurobonos. Deudas corporativas y municipales en esta revisión, no afecto.
En este caso, estado La economía ucraniana gracias a las acciones de los "integradores europeos" es simplemente horrible. La NBU empeoró su perspectiva de la economía antes de caer en 7,5% del PIB. Se refleja en el Banco Mundial (la disminución en la previsión de 2,3% a 7,5% de disminución del PIB) y el FMI (de 5,5% a 9% de disminución del PIB). Todas las agencias de calificación también ajustan las calificaciones de Ucrania a la baja. Bloomberg estima la probabilidad de incumplimiento en 57%, y algunas estimaciones de expertos suben a 75%.
En abril, las reservas de oro de Ucrania cayeron de 9,97 a 9,631 mil millones de dólares. Las reservas de oro disminuyeron en 339 millones de dólares, a pesar de un préstamo de China a 161 millones de dólares y el flujo de fondos de la Comisión Europea por un monto de 273 millones (es decir, la reducción sería de 773 millones de dólares). La magnitud de la caída de mayo aún no está disponible públicamente.
Al mismo tiempo, en abril, el Banco Nacional pudo comprar un total de 151 millones de dólares a la población y los bancos (en marzo, esta cifra seguía siendo 581 millones). De hecho, las fuentes nacionales de reposición de reservas de oro se agotan (la población simplemente se queda sin reservas), a pesar del monopolio de facto de la NBU sobre el comercio de divisas.
Las exportaciones en los primeros tres meses de 2015 se han reducido en 32,9%, las importaciones, en 36,5%. La inflación a cuatro meses fue de 37%, que ya es más alta que la previsión de NBU en el presupuesto para todo el año.
Los principales rubros de la reposición de las reservas de divisas: la exportación de la industria química es casi igual a la importación, los precios del acero se han reducido a la mitad, lo que hace que la metalurgia no sea rentable, el sector agrícola también sobrevive con una rentabilidad cero (si no negativa).
sistema bancario desmoronándose:
- Los bancos 38 están en proceso de liquidación;
- en los bancos 13 introdujo una administración temporal de la NBU (que también conduce exclusivamente a las quiebras);
- Más bancos 15 son reconocidos como "problemáticos" (es decir, también debajo del cuchillo, pero un poco más tarde).
Al mismo tiempo, las negociaciones con los acreedores no comenzaron en tres meses. La adopción por el Verkhovna Rada de una resolución populista sobre una moratoria en el pago de deudas, acreedores contestó Demandas por valor de más de 8 miles de millones de dólares.
Las acciones incompetentes (y la inacción) del régimen de Kiev hacen que el incumplimiento sea casi inevitable, por lo que vale la pena enumerar sus posibles consecuencias. Para empezar, lo "convencional", escrito en todos los libros de texto de economía.
1. La negativa del estado a pagar por sus obligaciones es un inconveniente significativo para la reputación del país y su calificación financiera. La economía mundial en este momento está casi enteramente basada en créditos y reputación. Dado que nadie puede obligar a un estado, banco o fondo en particular a emitir un préstamo (después de todo, este mercado es completamente independiente e incluso el gobierno de los Estados Unidos no puede presionar a los acreedores de Ucrania), será extremadamente difícil para el gobierno del país que incumplió con los pagos para recibir nueva asistencia financiera. ¿Quién prestará dinero a alguien que con una alta probabilidad no podrá devolverlo?
2. La depreciación de la hryvnia. Si el estado no tiene la capacidad y los recursos para pagar sus deudas (no hay seguridad), entonces el tipo de cambio comienza a caer en picado. Si se convierte en un mendigo, su dinero deja de ser valorado. Por sí misma, la moneda nacional tiene peso, siempre que el estado tenga una economía fuerte, una buena industria, grandes reservas de recursos naturales y importantes reservas de oro y divisas.
La fórmula para calcular el tipo de cambio predeterminado de la moneda nacional es M2 / ZVR, es decir, en el caso de Ucrania, 930 mil millones hryvnia / 9,6 mil millones de dólares (más o menos). Aproximadamente 930 / 9,6 = 97 hryvnia por dólar. Teniendo en cuenta el hecho de que una gran parte de las reservas de oro también se pueden despilfarrar (incluso para pagar deudas, comprar hidrocarburos o intervenciones en divisas), la tasa puede volar mucho más allá de cien (y luego, sin índices de salarios y pensiones, el salario mínimo será Distrito 12-13 dólares por mes).
3. Producción de parada total o parcial. Sólo Irán puede considerarse una autarquía exitosa en la tierra hoy en día. En todos los demás países, la mayor parte de la producción depende del comercio con los países vecinos. Casi todos los contratos internacionales para el suministro de bienes, materias primas, componentes requeridos para un trabajo completo, se firman con varios años de anticipación y el pago se realiza en dólares u otra moneda mundial.
El incumplimiento conduce a una gran escasez de divisas / componentes / materias primas / energía, paradas de producción, desempleo y aumento de la pobreza, no se recaudan impuestos, la situación económica empeora día a día. La terminación de las importaciones afectará a los suministros (en millones de dólares, datos del primer trimestre de 2015):
- Plásticos - 370;
- Caucho y goma - 108;
- química orgánica - 120;
- textiles - 180;
- zapatos - 47;
- varios equipos - alrededor de 400;
- Autos y repuestos para ellos - sobre 200.
Como resultado, la disminución de la producción, la disminución de las ventas minoristas, la obsolescencia de los equipos, el aumento del riesgo de desastres provocados por el hombre, etc.
Además, la incapacidad de procurar críticas. importar artículos provocará un agotamiento sustancial de la dieta de la mayoría de los ucranianos y la desaparición de la venta de prácticamente todas las drogas de fabricación extranjera (y esto es más de un tercio de toda la gama, con un valor de más de 100 millones de dólares al mes). Hasta ahora, los precios de los medicamentos simplemente han aumentado (desde principios de año en un 60-80%), y ahora muchas de sus categorías pueden simplemente desaparecer de la venta.
4. La destrucción del sistema bancario. Como resultado de un incumplimiento, las empresas extranjeras abandonan el mercado del país y los bancos nacionales sufren enormes pérdidas. Primero, pierden la oportunidad de aprovechar la asistencia financiera internacional. En segundo lugar, hay una gran salida de depósitos y depósitos de la población. En tercer lugar, sus propios ahorros, que se almacenan en moneda nacional, también pierden valor. Casi todos los servicios bancarios dejan de prestarse: no es realista obtener un préstamo, abrir una cuenta, aunque no siempre es posible obtener su dinero. Para poder sobrevivir de alguna manera en condiciones de incumplimiento, los bancos congelan las cuentas de compañías e individuos, la facturación del dinero se reduce al mínimo crítico. Algunas pérdidas y daños. La economía está entrando en el trueque y la agricultura de subsistencia.
Como podemos ver en los datos de los bancos cerrados y en los bancos anteriores, la destrucción del sistema bancario ya está ocurriendo, aunque el incumplimiento aún no se ha anunciado. Y después de bloquear el acceso a las finanzas extranjeras, la situación solo empeorará.
5. Problemas políticos. La negativa del estado a pagar por sus obligaciones financieras lleva a un aumento de la desconfianza por parte de otros gobiernos (en general, no quieren hacer negocios con Ucrania). La desconfianza dentro del propio estado también está creciendo, se está gestando una crisis de poder, el descontento de la población crece cada día (y esto no es "las maquinaciones de los agentes de Putin", sino los procesos objetivos).
Según el libro de texto, "en caso de incumplimiento, una serie de protestas es posible, lo que podría llevar a una toma violenta del poder o una guerra civil". Sin embargo, en Ucrania ya es un estado cotidiano, y protestas constantes y guerra civil.
Obviamente, una declaración formal de incumplimiento no es un desencadenante para ejecutar la mayoría de estos procesos. La insolvencia real del estado inicia estos procesos sin reconocer el valor predeterminado "de jure". Los bancos se están cerrando, la producción se detiene, la economía está cayendo en picado, el desempleo está creciendo, el delito de bandera (relacionado con la propiedad de destete) ha aumentado significativamente.
Por lo tanto, el régimen de Kiev reconoce un incumplimiento, o seguirá pretendiendo que todo está bien, apenas afectará la situación.
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