El jefe del Banco Central de Rusia actúa con mayor inteligencia que el nuestro (The Automatic Earth, EE. UU.)
Rusia se distingue claramente de la locura global por la flexibilización cuantitativa.
La política conservadora del Banco Central de Rusia bajo Elvira Nabiullina es mucho más adecuada que el expansionismo monetario salvaje de la Reserva Federal de Estados Unidos bajo Janet Yellen.
Este no sería el primero, pero claramente un shock mucho mayor.
Es decir, si el Banco de Inglaterra hubiera secuestrado al jefe del Banco Central de Canadá hace algún tiempo, pero aunque fuera bastante inesperado, se habría desvanecido en comparación con el actual jefe del Banco Central de Rusia, Elvira Sakipzadovna Nabiullina, empleado por los estadounidenses. Sin embargo, esto parece ser una gran idea, honestamente.
No creo que esto suceda, no se preocupe si está seguro de que Yellen es exactamente lo que necesita la Fed. Pero Nabiullina es afilada como una navaja y rígidamente independiente. Yellen no es ni lo uno ni lo otro, un engranaje en un auto que se ahoga y se ahoga para asegurarse de que sus dueños en el mundo feliz de las finanzas estadounidenses obtendrán aún más ganancias, sin importar cuán malas sean las cosas en la sociedad estadounidense.
"Menos impuestos, más trabajo". Cartel 1939 del año.
No hay necesidad de una nitidez especial para desempeñar ese papel, y se eligió precisamente porque NO es independiente. O, si lo dice, ella sabe cómo obedecer.
Nabiullina es otro asunto. No estoy muy seguro de que los lectores occidentales entiendan que este es el caso, sin mencionar por qué. No después de una campaña mediática extremadamente intensa, las sanciones, la guerra de precios del petróleo y las negociaciones militares ucranianas, y las calumnias contra Putin y Rusia; Sí, después de todo esto, ni siquiera entendemos qué se está reproduciendo detrás de esta pantalla de humo ante nuestros ojos.
Si quieres, haz teorías de conspiración, diría eso. Porque a pesar de un año de intensos intentos para hacer que Rusia parezca un imperio de mal inefable, los mercados financieros, sí, sí, los mismos que Yellen manipuló a petición de sus dueños ahora han convertido al rublo ruso y la bolsa de valores de Moscú en los mayores ganadores, al menos por ahora. el momento
Y todo esto gracias a los importantes esfuerzos de Elvira Nabiullina. Verá, si ella fuera una sirvienta ciega o asustada de Putin o sus ideas económicas, significaría que él organizó la restauración de la moneda y el mercado de valores.
Piensa, después de todo, realmente debería hacer que Vladimir Vladimirovich tenga miedo. Si, además de todas las demás cualidades, búsquedas y acciones (para considerarlas de manera positiva o no), también podría hacer esto: salvar la economía de $ 2 de billones de dólares de poderosos ataques externos.
Me temo que no es así. Putin es un mortal ordinario. Sin embargo, posee una cualidad (si no fuera por esto, no habría durado cinco minutos en el cargo): un sentido desarrollado para alguien en quien puede confiar. Y confía en Elvira Nabiullina. Ella maneja el Banco Central desde 2013, no ha convertido a 50 durante años, pero fue confidente durante algún tiempo y, lo que es más importante, el asesor personal de economía de Putin antes de ocupar su puesto actual.
Puedes ver su carrera en Google o Wikipedia, interesante, pero no demasiado. Lo que realmente importa en la carrera de Nabiullina son dos momentos definitorios. Los momentos que la hicieron sobresalir, y esto determinaron su relación con Putin.
Por supuesto, puedes decir que ella es menos independiente que Yellen en la Reserva Federal, pero ¿a quién engañas, crees? Sí, ella tiene un teléfono de emergencia en su escritorio, y todo el mundo sale corriendo de la oficina cuando Putin llama a este teléfono. Pero Yellen tiene los mismos números de teléfono para comunicarse con el Tesoro de los EE. UU. Que con Jamie Dimon y Lloyd Blankfeyne y otros que lideran bancos y con los principales distribuidores. ¿Es la independencia?
Entonces, para entender los dos puntos que determinaron el destino de Elvira Nabiullina. El primero describió a Bloomberg el mes pasado. A mediados de diciembre, el 2014 del rublo sufrió un terrible ataque a los mercados financieros. Nabiullina ya ha gastado miles de millones de dólares en reservas extranjeras para apoyarlo. Luego, en diciembre de 16, ella, en un paso que nadie había previsto, elevó la tasa de interés de un solo golpe desde 10,5% a 17%.
Y eso es lo que sigue, después de eso ella no hizo nada. Nada No más reservas extranjeras. "Bloomberg" da sus palabras:
"Los especuladores necesitan una ducha fría".
Mario Draghi en 2012 dijo que haría "todo lo necesario para proteger el euro". Nabiullina ni siquiera tuvo que decir nada de eso.
El ataque al rublo ha terminado. En enero, bajó la tasa de interés a 15%, ahora esta tasa es de 13%. Nabiullina dice que espera 9% para fin de año. El rublo subió 19% frente al dólar estadounidense en 2015. Ninguna otra moneda tiene tales indicadores.
¿Putin le ordenó hacer eso? Hablaron de ello, y sin duda, mucho. Pero él sabe que ella sabe mejor. Y él confía en ella.
El segundo momento ocurrió recientemente, hace unos días, cuando Nabiullina declaró que Rusia no sería una ardilla al volante de la política de los bancos centrales mundiales, una política de flexibilización cuantitativa. Según Bloomberg, ella justifica esto diciendo que ve problemas en el uso de la deuda para estimular el crecimiento (tendrá un ataque al corazón, Krugman):
Nabiullina ve "limitaciones" en el uso de la deuda para financiar las fuentes de crecimiento.
“La gobernadora del Banco Central de Rusia, Elvira Nabiullina, cuestionó el uso del financiamiento de la deuda como fuente de crecimiento económico, enfatizando la necesidad de usar capital a largo plazo, ya que las inversiones están cayendo en picado. "Necesitamos pensar en otras formas de financiar el crecimiento, porque, en mi opinión, la financiación para el crecimiento económico con deuda es limitada", dijo Nabiullina en una conferencia en Moscú el jueves. "No habrá un crecimiento de la inversión a largo plazo en Rusia", sin fuentes de financiamiento tales como los ahorros de pensiones y los seguros de vida, dijo.
"La carga excesiva de la deuda no solo puede ser un catalizador para el desarrollo y la inversión, sino también un obstáculo", dijo Nabiullina. Independientemente del alto nivel de las tasas de interés, la relación de deuda a Ebitda (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y depreciación) "ya es una carga importante para las compañías para toda la industria". Según Nabiullina, los préstamos bancarios representan el 57,6% de la economía rusa. "Los ahorros de pensiones obligatorios son cruciales para las fuentes de financiamiento a largo plazo y el mercado de capital ruso", dijo el jefe del Banco Central.
“La gobernadora del Banco Central de Rusia, Elvira Nabiullina, cuestionó el uso del financiamiento de la deuda como fuente de crecimiento económico, enfatizando la necesidad de usar capital a largo plazo, ya que las inversiones están cayendo en picado. "Necesitamos pensar en otras formas de financiar el crecimiento, porque, en mi opinión, la financiación para el crecimiento económico con deuda es limitada", dijo Nabiullina en una conferencia en Moscú el jueves. "No habrá un crecimiento de la inversión a largo plazo en Rusia", sin fuentes de financiamiento tales como los ahorros de pensiones y los seguros de vida, dijo.
"La carga excesiva de la deuda no solo puede ser un catalizador para el desarrollo y la inversión, sino también un obstáculo", dijo Nabiullina. Independientemente del alto nivel de las tasas de interés, la relación de deuda a Ebitda (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y depreciación) "ya es una carga importante para las compañías para toda la industria". Según Nabiullina, los préstamos bancarios representan el 57,6% de la economía rusa. "Los ahorros de pensiones obligatorios son cruciales para las fuentes de financiamiento a largo plazo y el mercado de capital ruso", dijo el jefe del Banco Central.
Permítanme agregar de Reuters para que haya una imagen completa: el jefe del Banco Central confía en la inflación, los bancos, el rublo.
“La aceleración de la inflación ... en nuestra opinión, es temporal. Esperamos un rápido descenso de la inflación, a menos que surjan nuevas circunstancias imprevistas ". Nabiullina dijo que el Banco Central continuará reduciendo las tasas de interés en la medida en que disminuyan los riesgos inflacionarios. El banco ya ha recortado las tasas dos veces este año. "En general, consideramos que la situación en el sector bancario es estable", dijo. "El sector bancario mantiene un importante colchón de capital y es capaz de soportar serios golpes, incluso si la crisis se profundiza".
Ella dijo que las pruebas de estrés del Banco Central mostraron que incluso si el precio del petróleo cae a $ 40 por barril, el sector mantendrá el nivel de capital por encima del mínimo requerido. Nabiullina también dijo que ahora faltan los factores que ejercen presión sobre el rublo, y señaló que el pago de las deudas externas se puede financiar sin un impacto significativo en el valor del rublo.
"Por lo tanto, la influencia de los factores que influyeron en el tipo de cambio y la inflación del año pasado se está desvaneciendo gradualmente ...".
Todo el ataque a los mercados financieros se está "desvaneciendo gradualmente". La niña tiene un estilo. Aquí y en este Nabiullina los derechos. Sanciones por daños? Caída del precio del petróleo? Rusia ya ha pasado por todo esto.
En el país este año todavía puede haber crecimiento negativo. Pero aún así, ¿a quién elegirías para lidiar con esto donde vives? Yellen, Bernanke, Mario Draghi? ¿O estaría de acuerdo con una mujer que demostró que no solo puede pensar fuera de la caja, sino también actuar? ¿Quién tiene el espíritu y el cerebro para ello?
Bien puede ser uno de los mejores medios de defensa personal de Putin si Occidente decide seguir molestando a Rusia. Parece obvio: tenemos que llevarla a trabajar. Pero con la condición de servir al pueblo estadounidense, no a Wall Street. Pero sigo sin pensar que ella misma lo querría.
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