Y viceversa
Recientemente, Arseniy Yatsenyuk informó felizmente que los acreedores privados cancelaron el 20% de la deuda del gobierno con Ucrania. En este sentido, el primer ministro ucraniano declaró con orgullo: "el incumplimiento esperado por nuestros enemigos no tendrá lugar". El veinte por ciento de la deuda mencionada es de $ 3,6 mil millones del total de $ 19,3 mil millones. Si el gobierno ucraniano logra acordar una cancelación de deuda similar para las deudas estatales en moneda extranjera garantizadas por el estado, el monto total de la deuda perdonada puede ser de $ 3,8 mil millones.
Por lo tanto, en lugar de $ 19,3 mil millones, Ucrania debe dar $ 15,7 mil millones a los acreedores privados. Naturalmente, al ver esas cifras, el primer ministro ucraniano estaba mareado por el éxito y la prensa ucraniana comenzó a cantar: "¡Peremogh!" ¿Pero es así? Creo que los informes triunfales del Consejo de Ministros deberían verificarse con una calculadora en la mano. Después de todo, cuando se trata de estafadores, es necesario calcular todo hasta el último centavo.
Notamos el hecho de que Yatsenyuk ignora diligentemente un pequeño matiz, pero muy importante. Los prestamistas acordaron perdonar a Ucrania $ 3,6 mil millones y mover la devolución de los préstamos por cuatro años con la condición de que el estado ucraniano aumente la tasa de interés de 7,22% a 7,75% anual. A primera vista, parece un poco. Sin embargo, vale la pena contar las consecuencias de este pequeño detalle.
Por lo tanto, antes de concluir un acuerdo con los acreedores, Ucrania debía otorgar $ 19,3 mil millones durante los años 9 (de 2015 a 2023) y pagar 7,22% anual de esta cantidad, que es de $ 1,4 mil millones por año. Por lo tanto, al principio, toda Ucrania tuvo que pagar $ 12,5 mil millones en intereses. A esto agregamos el cuerpo del préstamo y obtenemos el monto total de $ 31,8 mil millones (esta cifra es aproximada, ya que no toma en cuenta el retorno gradual del préstamo, lo que reducirá los pagos de intereses).
Y ahora veamos cuánto será necesario que Ucrania pague ahora, después de concluir que parece ser un contrato muy rentable con los acreedores. La deuda total de $ 19,3 mil millones se redujo a $ 15,7. La tasa de interés aumentó a 7,75% anual. El plazo de amortización de la deuda pública se extiende al año 2027. Es decir, tendrá que pagar intereses en los años 13: de 2015 a 2027. Ahora contamos. En el año de interés, el estado deberá otorgar $ 1,2 mil millones. Para los años 13, se acumula una cantidad de $ 15,8 mil millones. A esto le sumamos el cuerpo del préstamo y obtenemos una cantidad total de $ 31,5 mil millones.
Para ver directamente el tamaño de la próxima "peremogía", a partir del monto total inicial del pago en dólares estadounidenses de 31.841.140.000, tomaremos uno nuevo, que debe pagarse en virtud de un acuerdo con los acreedores, que es dólares estadounidenses de 31.517.750.000. Como resultado, obtenemos 323.390.000 dólares estadounidenses. ¡Esto es solo el 1,6% del monto de la deuda nacional original! En otras palabras, los prestamistas privados perdonaron a Ucrania 1,6% de su deuda nacional. "Zrada" es o peremog?
Puedo asumir que sigue siendo "Zrada", si consideramos que el otro día la agencia de calificación internacional de Fitch redujo la calificación de incumplimiento de emisor a largo plazo de Ucrania de CC a C. Y esto sucedió en el contexto del acuerdo de las autoridades ucranianas con los acreedores privados para cancelar el llamado 20% de la deuda nacional. La asignación de una calificación de "C", según la clasificación de Fitch, habla de la inevitabilidad del incumplimiento cuando se cumplen las obligaciones de deuda. Después de "C" (el valor predeterminado es inevitable), aparece "RD" (valor predeterminado parcial) y luego "D" (valor predeterminado).
Fitch cree que la reestructuración de la deuda de Ucrania significa pérdidas financieras para los acreedores y el impago inevitable. La cancelación de parte de la deuda pública conducirá al hecho de que la calificación de incumplimiento del emisor de Ucrania en moneda extranjera se reducirá al nivel de "RD", y esto sugiere que el emisor no ha realizado pagos oportunos teniendo en cuenta el período de gracia para algunas, pero no todas, de las obligaciones, y Continúa realizando pagos por otros tipos de obligaciones. En pocas palabras, esto significa que Ucrania continúa pagando las deudas del FMI con nuevos préstamos y se niega a pagar a todos los demás acreedores.
El problema con la deuda ucraniana se complica por el hecho de que los $ 19,3 mil millones mencionados, alrededor de los cuales han surgido pasiones serias, no son la totalidad de la deuda nacional, sino solo una parte de la misma: prestados por acreedores privados a Ucrania, Kiev y empresas estatales ucranianas. El Gabinete luchó como un león solo por la reestructuración de esta parte. Y no el más grande. El hecho es que a comienzos del verano 2015, el estado ucraniano debía a todos sus acreedores $ 67,7 mil millones. De estos, $ 43,5 mil millones fueron atraídos por el país en el extranjero y el resto en el mercado nacional. Debe tenerse en cuenta que los préstamos del FMI y de otras organizaciones financieras internacionales, así como de países extranjeros, no están sujetos a cancelación de forma categórica.
Por este motivo, Rusia se niega a participar en la cancelación del llamado 20% de la deuda ucraniana. Después de todo, ella no es un prestamista privado y, por lo tanto, el gobierno ucraniano no puede ponerlo al mismo nivel que Franklin Templeton. Con todo el deseo de Kiev, desde un punto de vista jurídico es imposible hacerlo. Por lo tanto, la declaración del Ministro de Finanzas de Rusia, Anton Siluanov, de que Moscú no tiene la intención de cancelar el 20% de la deuda de Eurobonos de 3.000 millones de Ucrania. No hay razón para esto. Además, ahora, debido a las sanciones occidentales, la caída de los precios del petróleo y la nueva ola de la crisis financiera mundial, la propia Rusia está experimentando dificultades debido a la falta de dinero. Esto significa que diciembre 20 de Ucrania estará obligado a reembolsar 2015 a Rusia por un monto total de $ 3 mil millones. Si no lo hace, primero lo esperará un tribunal internacional y un incumplimiento parcial, y luego la calificación "D".
Está claro que el estado ucraniano no tiene el dinero necesario para pagar sus deudas a los acreedores. Y no lo hará. Esto no permite hacer la economía del país. En primer lugar, el Donbass (la parte industrial más desarrollada de Ucrania) no ha pagado impuestos a la tesorería ucraniana durante mucho tiempo. En segundo lugar, en Ucrania, por segundo año consecutivo, se produce un descenso catastrófico de la producción, acompañado por el cierre y el cierre de empresas. Por ejemplo, en mayo 2015, en comparación con el mes correspondiente de 2014, la producción industrial en Ucrania disminuyó en 20,7%.
El salario promedio en el país, en marzo del año en curso, según el Comité Estatal de Estadísticas, cayó a 170 dólares por mes. Es decir, el poder adquisitivo de los ciudadanos ucranianos se ha vuelto extremadamente bajo, capaz, en el mejor de los casos, de garantizar solo su supervivencia física. Es por eso que el comercio minorista del país se derrumbó en 28,6%, al por mayor, en 18,3%. Las áreas de compras están inactivas, las tiendas están cerrando, los mercados se están reduciendo, los supermercados simplifican la gama de sus productos y las marcas extranjeras huyen de Ucrania.
El índice de inflación en julio 2015 comparado con el mismo período 2014 del año fue 155,3%. Solo desde el comienzo de 2014, el hryvnia se ha depreciado 3 veces. Y esto a pesar del hecho de que en este momento su tasa oficial es mantenida a propósito por la NBU dentro del marco establecido por el FMI, y es imposible comprar moneda extranjera libremente en Ucrania. Simplemente no está a cambio.
Y, finalmente, el colapso del PIB ucraniano continúa. En el primer trimestre de 2015, se colapsó en 17,2% y en el segundo trimestre, en 15%. Debe tenerse en cuenta que el presupuesto estatal de Ucrania para el año 2015 se basa en el pronóstico, en el que la caída del PIB es del 5,5% con una inflación del 26,7% y la tasa anual promedio de 21,7 por dólar. Es fácil ver que este pronóstico no corresponde a los hechos, sin importar cómo las estadísticas oficiales intenten subestimar la magnitud de la catástrofe económica. Por lo tanto, el dinero del gobierno ucraniano no es y nunca será. Por objetivo y más allá del control del Gabinete. Y esto significa que el incumplimiento de Ucrania es solo una cuestión de futuro cercano.