Batalla debajo de la alfombra CB
A juzgar por los "sonidos" que vienen de detrás de las puertas cerradas del Banco Central, que ya han penetrado incluso en los medios internacionales, el proceso de lucha de hardware entre los "viejos liberales" y los "nuevos liberales" ha entrado en la recta final. Esta es una buena noticia. Y aquí el asunto no es ni siquiera en el Banco Central, sino en la dirección del curso económico general.
Probablemente, mis antiguos lectores recordarán que tengo una actitud muy positiva ante las acciones y declaraciones del “nuevo” (desde enero 2015) vicepresidente del Banco Central Dmitry Tulin.
A pesar de que Tulin es responsable en el Banco Central de la política monetaria, su esfera de interés (con un acuerdo explícito con el Kremlin, que, según los medios de comunicación liberales, de hecho, insistió en su aparición en el Banco Central) cayó en rublo, las relaciones con los bancos y la política. Banco Central en su conjunto.
Lo que me gustó de Tulin:
- Exigió llevar el comercio de divisas en la bolsa de Moscú a un estado civilizado, para que la bolsa de valores dejara de ser un lugar para una aceleración puramente especulativa del tipo de cambio. Por ejemplo, Tulin exigió la introducción de "subastas discretas por moneda": http://top.rbc.ru/finances/16/03/2015/5506e8ce9a79472c5d7ec84a. No tiene sentido entrar en detalles técnicos, basta con decir que, desde un punto de vista práctico, esto complicaría enormemente los intentos de "romper" el rumbo en el mercado ilíquido. Es significativo que el Ministerio de Finanzas, la Bolsa de Moscú y los participantes del mercado se opusieran a esta innovación.
- Tulin exige a los bancos que recorten las tasas de interés de los préstamos luego de una disminución en la tasa del Banco Central, y que no intenten "comer su margen" a expensas de otros sectores de la economía. Es fácil adivinar que no obtuvo ninguna simpatía de la comunidad bancaria: http://ria.ru/economy/20150316/1052848402.html.
Ahora, a juzgar por la información que los "viejos liberales" ofendidos se fusionaron con Bloomberg, el conflicto se ha movido a un nivel fundamentalmente nuevo: http://www.bloomberg.com/news/articles/2015-08-13/fractures-form-inside -russia-s-central-bank-as-recession-deeped. Las posiciones de las partes (mi interpretación es ligeramente diferente de la de Bloomberg):
- Nabiullina, Siluanov, el sector bancario y parte de la oligarquía que no ha dejado a las compañías offshore en principio, no quieren cambiar nada. Status quo y todo eso. Aún se pueden recortar gastos presupuestarios, realizar reformas, etc.
- Tulin, el Ministerio de Desarrollo Económico y algunos ciudadanos influyentes de la Plaza Vieja y el Consejo de Seguridad apoyan otra opción:
1. La tasa para reducir y organizar la industria de préstamos específicos (Tulin, en este sentido, un banquero del siglo 19, cree que los bancos deberían invertir en fábricas).
2. Para que el dinero bombeado a la industria no fluya de inmediato a la moneda y al extranjero, se propone introducir restricciones (de retorno) de flujo de capital (¡atención! No se propone "cerrar todos los nafig" según el modelo soviético o norcoreano, pero se propone introducir "algunos" restricciones).
Gran parte de lo que está sucediendo en la vida casi política de Rusia se puede entender en el marco de la competencia entre 4 como los principales grupos de la élite rusa (no es necesario que se los considere partidos con jerarquía y disciplina. Aquí la situación se parece a los fanáticos del fútbol: hay fanáticos de Spartak en general, y hay "firmas" específicas. Entonces, por ejemplo, los "viejos liberales" son como los fanáticos de un equipo en particular, y, por ejemplo, "la familia Gref" es una "firma" específica.
Recordar a los grupos:
1. Compradores liberales.
La imagen propuesta del futuro: Rusia, integrada en la civilización occidental.
De hecho: Rusia, integrada en la civilización occidental como una colonia de materias primas de los Estados Unidos.
2. "Nuevos conservadores".
La imagen propuesta del futuro: el imperio ruso 2.0.
De hecho: "Irán ortodoxo" (es decir, Irán real con ventajas y desventajas, y no su caricatura en los medios occidentales).
3. "Nuevos liberales".
La imagen propuesta del futuro: el país del capitalismo patriótico victorioso.
De hecho: el año 2007 como "Día de la marmota": intentos infinitos de reproducir la saciedad del cero modificando el sistema existente.
4. Patriotas "rojos".
La imagen propuesta del futuro: URSS 2.0.
En realidad: China 2000-x (de nuevo, China real 2000-x significa, con un rápido crecimiento económico, un gran papel del estado en la economía, pero también el retorno de una estratificación social específica, en la que el estado de consumo de las élites del partido no está escrito en Tatler , y en la valla, pero de esto no es menos real).
Lo que está sucediendo ahora en el Banco Central y el gobierno es el conflicto directo final entre los "nuevos liberales" y los compradores liberales y sus amigos.
Es fácil estimar los argumentos en contra de la posición de Tulin:
1. La introducción de restricciones en el movimiento de capital (y la compra de moneda) necesariamente causará un fuerte impacto psicológico tanto en los negocios como en el público. (Vanguyu: toda la parte superior de LJ y todos los medios de comunicación liberales estarán llenos de artículos y publicaciones con el leitmotif "¡Bien, eso es fffffs! ¡Hola, Juche! Todos vamos a morir").
2. Inmediatamente habrá esquemas de corrupción para el retiro de capital (como en China), tal vez el "mercado negro de la moneda" (aquí, para una discusión específica, necesita conocer las propuestas específicas, pero esta información aún no está disponible).
3. Para dispersar la inflación, ni siquiera será necesario que el dinero a una tasa baja fluya al exterior, ya que pueden fluir fácilmente hacia otros sectores de la economía a través del mal uso banal de los fondos. Esquema: Recibí un préstamo para la planta. Robé 50% a través de subcontratistas, si se escala al país en su conjunto, detonará con una bomba de inflación que no le parecerá suficiente a nadie.
4. Se podrá olvidar el retorno de capital de las compañías offshore (a la empresa se le prometió una fecha límite hasta diciembre y no tocar las reglas del juego hasta diciembre).
Sin embargo, a pesar de todos los riesgos (necesitan ser entendidos y necesitan trabajar con ellos), es necesario cambiar a préstamos preferenciales para la industria, es necesario pinchar los márgenes y las operaciones especulativas a los bancos. Quedan dos preguntas: si Tulin y compañía podrán convencer a Putin de que vale la pena correr el riesgo por el crecimiento económico, y si realmente pueden detener estos riesgos más adelante. El principal riesgo es que los préstamos a bajo interés no se conviertan en un "alimentador para su propia gente", porque entonces la economía realmente llegará a Karachun.
Agosto es un mes malo para los cambios radicales y, a juzgar por el hecho de que la información sobre el conflicto ya comenzó a verterse en los medios, los meses de 3-6 permanecen antes del cruce. Especialmente desde que en diciembre expira el ultimátum de des-offshore. Será un gran momento para apretar las tuercas. Por otro lado, la situación puede surgir de tal manera que se requieran cambios antes.
Probablemente, mis antiguos lectores recordarán que tengo una actitud muy positiva ante las acciones y declaraciones del “nuevo” (desde enero 2015) vicepresidente del Banco Central Dmitry Tulin.
A pesar de que Tulin es responsable en el Banco Central de la política monetaria, su esfera de interés (con un acuerdo explícito con el Kremlin, que, según los medios de comunicación liberales, de hecho, insistió en su aparición en el Banco Central) cayó en rublo, las relaciones con los bancos y la política. Banco Central en su conjunto.
Lo que me gustó de Tulin:
- Exigió llevar el comercio de divisas en la bolsa de Moscú a un estado civilizado, para que la bolsa de valores dejara de ser un lugar para una aceleración puramente especulativa del tipo de cambio. Por ejemplo, Tulin exigió la introducción de "subastas discretas por moneda": http://top.rbc.ru/finances/16/03/2015/5506e8ce9a79472c5d7ec84a. No tiene sentido entrar en detalles técnicos, basta con decir que, desde un punto de vista práctico, esto complicaría enormemente los intentos de "romper" el rumbo en el mercado ilíquido. Es significativo que el Ministerio de Finanzas, la Bolsa de Moscú y los participantes del mercado se opusieran a esta innovación.
- Tulin exige a los bancos que recorten las tasas de interés de los préstamos luego de una disminución en la tasa del Banco Central, y que no intenten "comer su margen" a expensas de otros sectores de la economía. Es fácil adivinar que no obtuvo ninguna simpatía de la comunidad bancaria: http://ria.ru/economy/20150316/1052848402.html.
Ahora, a juzgar por la información que los "viejos liberales" ofendidos se fusionaron con Bloomberg, el conflicto se ha movido a un nivel fundamentalmente nuevo: http://www.bloomberg.com/news/articles/2015-08-13/fractures-form-inside -russia-s-central-bank-as-recession-deeped. Las posiciones de las partes (mi interpretación es ligeramente diferente de la de Bloomberg):
- Nabiullina, Siluanov, el sector bancario y parte de la oligarquía que no ha dejado a las compañías offshore en principio, no quieren cambiar nada. Status quo y todo eso. Aún se pueden recortar gastos presupuestarios, realizar reformas, etc.
- Tulin, el Ministerio de Desarrollo Económico y algunos ciudadanos influyentes de la Plaza Vieja y el Consejo de Seguridad apoyan otra opción:
1. La tasa para reducir y organizar la industria de préstamos específicos (Tulin, en este sentido, un banquero del siglo 19, cree que los bancos deberían invertir en fábricas).
2. Para que el dinero bombeado a la industria no fluya de inmediato a la moneda y al extranjero, se propone introducir restricciones (de retorno) de flujo de capital (¡atención! No se propone "cerrar todos los nafig" según el modelo soviético o norcoreano, pero se propone introducir "algunos" restricciones).
Gran parte de lo que está sucediendo en la vida casi política de Rusia se puede entender en el marco de la competencia entre 4 como los principales grupos de la élite rusa (no es necesario que se los considere partidos con jerarquía y disciplina. Aquí la situación se parece a los fanáticos del fútbol: hay fanáticos de Spartak en general, y hay "firmas" específicas. Entonces, por ejemplo, los "viejos liberales" son como los fanáticos de un equipo en particular, y, por ejemplo, "la familia Gref" es una "firma" específica.
Recordar a los grupos:
1. Compradores liberales.
La imagen propuesta del futuro: Rusia, integrada en la civilización occidental.
De hecho: Rusia, integrada en la civilización occidental como una colonia de materias primas de los Estados Unidos.
2. "Nuevos conservadores".
La imagen propuesta del futuro: el imperio ruso 2.0.
De hecho: "Irán ortodoxo" (es decir, Irán real con ventajas y desventajas, y no su caricatura en los medios occidentales).
3. "Nuevos liberales".
La imagen propuesta del futuro: el país del capitalismo patriótico victorioso.
De hecho: el año 2007 como "Día de la marmota": intentos infinitos de reproducir la saciedad del cero modificando el sistema existente.
4. Patriotas "rojos".
La imagen propuesta del futuro: URSS 2.0.
En realidad: China 2000-x (de nuevo, China real 2000-x significa, con un rápido crecimiento económico, un gran papel del estado en la economía, pero también el retorno de una estratificación social específica, en la que el estado de consumo de las élites del partido no está escrito en Tatler , y en la valla, pero de esto no es menos real).
Lo que está sucediendo ahora en el Banco Central y el gobierno es el conflicto directo final entre los "nuevos liberales" y los compradores liberales y sus amigos.
Es fácil estimar los argumentos en contra de la posición de Tulin:
1. La introducción de restricciones en el movimiento de capital (y la compra de moneda) necesariamente causará un fuerte impacto psicológico tanto en los negocios como en el público. (Vanguyu: toda la parte superior de LJ y todos los medios de comunicación liberales estarán llenos de artículos y publicaciones con el leitmotif "¡Bien, eso es fffffs! ¡Hola, Juche! Todos vamos a morir").
2. Inmediatamente habrá esquemas de corrupción para el retiro de capital (como en China), tal vez el "mercado negro de la moneda" (aquí, para una discusión específica, necesita conocer las propuestas específicas, pero esta información aún no está disponible).
3. Para dispersar la inflación, ni siquiera será necesario que el dinero a una tasa baja fluya al exterior, ya que pueden fluir fácilmente hacia otros sectores de la economía a través del mal uso banal de los fondos. Esquema: Recibí un préstamo para la planta. Robé 50% a través de subcontratistas, si se escala al país en su conjunto, detonará con una bomba de inflación que no le parecerá suficiente a nadie.
4. Se podrá olvidar el retorno de capital de las compañías offshore (a la empresa se le prometió una fecha límite hasta diciembre y no tocar las reglas del juego hasta diciembre).
Sin embargo, a pesar de todos los riesgos (necesitan ser entendidos y necesitan trabajar con ellos), es necesario cambiar a préstamos preferenciales para la industria, es necesario pinchar los márgenes y las operaciones especulativas a los bancos. Quedan dos preguntas: si Tulin y compañía podrán convencer a Putin de que vale la pena correr el riesgo por el crecimiento económico, y si realmente pueden detener estos riesgos más adelante. El principal riesgo es que los préstamos a bajo interés no se conviertan en un "alimentador para su propia gente", porque entonces la economía realmente llegará a Karachun.
Agosto es un mes malo para los cambios radicales y, a juzgar por el hecho de que la información sobre el conflicto ya comenzó a verterse en los medios, los meses de 3-6 permanecen antes del cruce. Especialmente desde que en diciembre expira el ultimátum de des-offshore. Será un gran momento para apretar las tuercas. Por otro lado, la situación puede surgir de tal manera que se requieran cambios antes.
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